2013年期货从业资格考试基础知识考前重点复习：套利交易

　　一、套利交易概述
　　1、套利交易的优点：相对低的波动率、价差比价格更容易预测、更有吸引力的风险收益比。
　　2、套利交易的影响因素：季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系。
　　二、期限套利
　　1、正向期限套利。
　　2、反向期限套利。
　　3、期限套利的注意事项。
　　三、跨期套利
　　理论基础：*随着交割日的临近，基差逐渐趋向于零。*同一商品不同月份合约之间的*5月间价差由持有成本来决定。
　　1、事件冲击型套利：挤仓、库存变化、进出口问题导致基差。
　　2、结构型跨期套利：投机性溢价。
　　3、正向可交割跨期套利：风险（财务风险、交割规则风险、增值税风险）。
　　四、跨商品套利和跨市场套利
　　1、跨商品套利
　　（1）跨商品套利的基本条件：
　　①高度相关和同方向运动
　　②波动程度相当
　　③投资回收需要一定的时间周期
　　④有一定资金规模量的要求
　　（2）跨商品套利的特征：
　　①出现套利机会的概率较大
　　②相应风险较大
　　2、跨市套利
　　（1）跨市套利的三个前提：
　　①期货交割标的物的品质相同或相近。
　　②期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性。
　　③进出口政策宽松，商品可以在两国自由流通。
　　（2）跨市套利分类：正向、反向跨市套利
　　（3）跨市套利的风险：5种
　　①比价稳定性
　　②市场风险
　　③信用风险
　　④时间敞口风险
　　⑤政策性风险
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