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期货基础知识试题：价差套利必做题三

来源： 高顿网校 2015-04-09
期货从业考试常见问题
　　第四节价差套利
　　判断题(判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用B表示）
　　1.在反向市场上，某交易者下达买入5月豆油期货合约同时卖出7月豆油期货合约的套利市价指令，此时两合约的价差为100元/吨，则该指令将很可能以100元/吨的价差成交。（　　）[2010年3月真题]
　　【解析】套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的*4的价差成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份就可以了；具体成交的价差如何,则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。
 
　　2.在套利活动中，建仓时的价差是以价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”，而在平仓时则是以价格较低的一“边”减去价格较髙的一“边”。（　　）[2010年3月真题]
　　【解析1计算价差应用建仓时，用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一贯性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。
 
　　3.价差套利的成败既取决于价差的变化，也与价格变动方向有关。（　　）
　　【解析】价差套利的成败取决于价差的变化，与价格变动方向无关。
 
　　4.套利活动都是由买人与卖出两个相关期货合约构成的，因此套利交易只具有两条“腿”。（　　）
　　【解析】大多数套利活动都是由买入和卖出两个相关期^^合约构成的，因而套利交易通常具有两条“腿”。但也有例外的情况，例如跨商品套利中，如果涉及的相关商品不止两种，比如在大豆、豆粕和豆油三个期货合约间进行的套利活动，可能包含了一个多头、两个空头或者一个空头、两个多头，在这种情况下，套利交易可能会有三条“腿”。
 
　　5.卖出套利若价差缩小，则在价格上涨的情况下能够盈利，价格下跌的情况下会亏 损。（　　）
　　【解析】只要价差缩小，不管期货价格上涨还是下跌，进行卖出套利都会盈利。
 
　　6.无论是近期合约还是远期合约，随着各自交割月的临近，期货和现货价格的差异都会逐渐扩大，出现背离。（　　）
　　【解析】无论是近期合约还是远期合约，随着各自交割月的临近，期、现货价格的差异都会逐渐缩小。
 
　　7.3月1日，上海期货交易所3月铜期货合约价格为63000元/吨，6月铜期货合约价格为60000元/吨，则该种市场为正向市场。（　　）
　　【解析】当远斯合约价格大于进期合约价格时;称为持仓费市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时,称为逆转市场或反向市场。
 
　　8.正常市场中远期合约价格高于近期合约价格主要是由于有持仓费用。（　　）
 
　　9.持仓费中不包括保险费。（　　）
　　【解析】持仓费是指从近期月份到远期月份之间持有现货商品支付的储存费、保险费及利息等费用之和。
 
　　10.在价差套利中，计算价差应用平仓时与计算应用建仓时二者是保持连贯一致的。（　　）
　　【解析】在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一贯性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。
 
　　11.牛市套利的交易方式是买进近期月份期货合约的同时，卖出远期月份期货合札（　　）
 
　　12.在牛市套利中，只要价差缩小，交易者就能盈利。（　　）
　　【解析】在牛市套利中，反向市场上，只有在价差扩大时才能够盈利；正向市场上，只有价差缩小，交易者才能盈利。
 
　　13.无论在正向市场还是反向市场，熊市套利的做法都是卖出较近月份合约同时买人较远月份合约。（　　）
 
　　14.熊市套利只有在价格下降时会盈利。（　　）
　　【解析】熊市套利未来盈利情况取决于价差的变化，如对正向市场熊市套利，不管价格上升还是下降，只要未来价差扩大，就会盈利。
 
　　15.正向市场上熊市套利获利的前提是价差缩小。（　　）
　　【解析】正向市场上熊市套利获利的前提是，远期合约价格与近期合约价格之间的价差扩大。
 
　　16.蝶式套利中近期月份合约、居中月份合约和远期月份合约的数量应相等。（　　）
　　【解析】蝶式套利在合约数量上，居中月份合约的数量等于近期月份合约和远期月份合约数量之和。
 
　　17.小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，不能进行跨商品套利。（　　）
　　【解析】小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因此可进行小麦与玉米间的跨商品套利。
 
　　18.大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，目的是防止大豆价格突然上涨，或豆油、豆粕价格突然下跌从而引起损失，或使已产生的损失降至最低。（　　）
 
　　19.反向大豆扬__利是大耳加工商在市场价格关系基本JE常财进行的。
　　【解析】大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时釆用的套利。
 
　　20.卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约为反向大豆提油套利。（　　）
 
　　21.买入芝加哥期货交易所小麦期货合约的同时，卖出堪萨斯交易所的玉米合约为跨市套利。（　　）
　　【解析】跨市套利判断有四个要点：同种商品、同一交割月份、交易所不同、同时买卖。
 
　　22.跨市套利只需在某个市场缴纳保证金和佣金。（　　）
　　【解析】跨市套利需要投资者在两个市场缴纳保证金和佣金，保证金的占用成本和佣金费用要计入投资者的成本之中。
 
　　23.根据国外交易所的规定，在套利交易中，无论是开仓还是平仓，下达交易指令时，必须明确写明买入合约与卖出合约的具体价格。（　　）
　　【解析】根据国外交易所的规定，在套利交易中，无论是开仓还是平仓，下达衮易指令时，必须明确写明买入合约与卖出合约之间的价格差。
 
　　参考答案：1A 2B 3B 4B 5B 6B 7B 8A 9B 10A 11A 12B 13A 14B 15B 16B 17B 18A 19B 20A 21B 22B 23B
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