2014年期货行业动态：CME Group开放创新脚步不停歇

　　2013年，在成交和持仓方面打破多项纪录，推出了162种新品种，并推进业务全球化，不断发展美国以外地区的业务
　　CME Group年均交易量约为30亿手，年均成交额达到千万亿美元。CME Group旗下有五家交易所，分别是芝加哥商业交易所（CME）、芝加哥期货交易所（CBOT）、纽约商业交易所（NYMEX）、纽约商品交易所（COMEX）、堪萨斯城交易所（KCBT）。CME Group历史悠久，并不断在交易、技术、行业、市场等方面进行积极有效的创新，大大推动了全球金融市场的发展。在超过150年的历史中，CME Group在全球经济发展中扮演着十分重要的角色，其发展史也是商品期货、金融期货从诞生到发展壮大的历史。　　2013年的经营情况
　　2013年，CME Group取得更大发展，主要体现在以下几个方面：
　　业绩增长，核心业务更充实。2013年，CME Group在成交和持仓方面打破了多项纪录。5月创下了单日成交高达2700万手的纪录；电子平台交易规模创新高，利率类品种继续保持高位。2013年，积极开拓全球范围的期权业务，在国债期货期权和迷你股指期货期权方面都取得了突破。
　　不断创新。2013年，CME Group推出了162种新品种，继续谱写着创新的历史。而最近几年的重要新品种也都取得了可喜的发展，这包括可交割的利率互换期货、新的mid-curve欧洲美元期权产品，以及对于所有金融产品的周度期权等。同时，还与全球其他领先的交易所积极合作，使得别的交易所的产品可以在Globex电子平台上进行交易。
　　推进业务全球化。CME Group不断发展着美国以外地区的业务，2013年，非美地区成交量占到电子平台成交量的22%。CME Group开发了很多适合特定国家的产品，比如可交割的人民币期货、中国螺纹钢筋互换期货等，以满足特定国家投资者进行风险管理的需求。
　　OTC业务的拓展。随着美国多德弗兰克法案的推行，场外衍生品业务有了更多监管限制，对场外衍生品进行集中清算也成为大势所趋。2013年，CME Group总计为15万亿美元名义金额的场外交易提供了清算服务。截至12月底，持仓金额9万亿美元。在自营商对客户（dealer-to-customer）模式的场外利率互换业务中，CME Group是全球领先的，拥有8家清算会员，采用组合保证金机制，有30多家客户账户已经从这种可以扩展的解决方案中获益（比如在资本运用方面的节约）。目前有多达435家的全球市场参与者通过CME Group进行互换交易的清算。另外，2013年，新增了11种货币的清算（总数达到18种）。
　　利率产品的交易情况
　　利率品种是CME Group规模*5的品种。CME Group主要的利率品种包括两大类：一类是欧洲美元期货及期权，其中，在两年以内到期的合约称为“前8”合约（Eurodollar front 8 contracts），是成交最为活跃的合约，还有3至10年到期的合约称为“后32”合约（Eurodollar back 32 contracts）；另一类是美国国债期货及期权，按成交量来看，最活跃的四个品种分别是10年期、5年期、20年期和2年期国债期货合约及
期权。　
　　相比2012年来说，2013年CME Group利率合约的总成交量大幅上升，这主要得益于欧洲美元的远月合约日均成交量增长53%，以及5年期和10年期国债合约成交各增长39%和29%。利率品种成交量放大，主要是由于在2013年，市场对于美联储量化宽松政策的前景预期出现变化，从而带来利率的波动，特别是中期和长期利率的波动。
　　2013年，由于美联储维持接近于零的超低利率，所以，短期利率波动较小。2013年5月，美联储声明称，可能在2013年内开始削减量化宽松的规模，随后，短期利率的波动率上升，这使得欧洲美元“前8合约”和欧洲美元期权合约的成交量比2012年出现小幅增加。美联储的表态对于2年期美国国债期货交易影响甚微，因为市场参与者的目光都集中于中期品种，例如5年期和10年期国债合约。
　　2012年的成交量要低于2011年的成交量，原因在于美联储态度明确地维持零利率货币政策。具体到品种来看，2012年年初，美联储宣布延长零利率政策的期限，这带来了市场对于长期利率预期的变化，造成长期利率的波动率上升，这种情况下，CME Group一些长期限利率产品的成交量增加，比如欧洲美元“后32”期货合约和20年期美国国债期货期权合约。
　　欧洲美元期货
　　CME Group的3个月欧洲美元期货诞生于1981年12月9日。开始的运行很糟糕。一个月不到，金融评论家就纷纷评论说：一点儿也不活跃，缺乏流动性。一些商品市场投机商已经准备抛弃这个合约。
　　20年过后，3个月欧洲美元期货成为了最创新、最灵活、成交极度活跃、应用最为广泛的利率衍生品。 

　　
　　图为欧洲美元期货及期权历年的日均成交量（2000—2012年）
　　
　　表为欧洲美元期货合约规格