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资产负债表的乘数效应

来源：高顿网校 2015-11-24

股票价格的上升增加了企业的借款能力，减少了企业进行间接融资的成本，从而提高了企业从银行借款的能力和愿望，增加了企业投资。但是这种通过改善企业的资产负债状况而增加其通过间接融资进行投资的效应并不是封闭、静止的，而是开放、动态的过程，即具有乘数效应。

股票价格的上升，一方面通过增加企业的间接融资增加了投资，投资的增加又通过投资乘数效应增加了企业的收入，从而增加了企业的现金流；另一方面，股票价格的上升直接导致了企业资产净值的增加。

企业现金流和资产净值的增加又增加了企业向银行借款的能力和降低了间接融资成本，从而进一步提高了其从银行借款的能力和愿望，这样就形成了股票价格上升、投资增加、收入(现金流)和资产净值增加、投资增加等循环往复的过程，而且每一次循环都导致更高的投资和收入，从而形成了资产负债表的乘数效应。

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