债券类交易所交易基金(简称“债券ETF”)是一个债券的打包投资工具,是以债券类指数为跟踪标的并试图复制其收益率的交易型证券投资基金。
债券ETF
债券ETF是指以债券指数为跟踪标的的ETF。按照债券ETF的运作方式,可以分为单市场实物债券ETF和现金债券ETF。单市场实物债券ETF,是指所跟踪债券指数的成分证券为深交所上市债券、投资者使用债券组合申购赎回的ETF。现金债券ETF,是指跟踪债券指数、投资者使用全额现金申购赎回的ETF。例如,深交所首只债券ETF——嘉实中期国债ETF,跟踪中证金边中期国债指数,主要投资于剩余期限在4-7年之间的国债品种,可使用实物、现金替代及基金合同和招募说明书约定的其他方式进行申购赎回,并在深交所上市交易。
债券ETF的创新
管理费率低。ETF一般采用指数化的被动投资方式,管理费率相对较低。从全球范围来看,主动管理型债券基金的管理费率介于0.5%-0.9%之间,而债券ETF的管理费率一般为0.15%左右。ETF基金网认为由于债券基金本身的预期收益率较低,因此管理费的差异成为影响持有人收益的一个重要因素。
收益确定性高。指数化投资的另一个优点是降低了由基金经理管理不善带来的收益低于预期的风险。换言之,主动管理型债券基金可以通过积极主动的券种配置和个券选择,获得超越债券指数的回报,但投资者同时也需承担基金业绩低于指数回报的风险。ETF基金网相比两者,债券ETF的收益更加确定且便于预测。
交易便捷。开放式债券基金主要采用场外申购赎回的方式进行交易,这一过程通常耗时较多,以国内开放式债券基金为例,T日提交申购申请,T+2日基金份额可用,T日提交赎回申请,5-7个工作日后资金才能到账。对投资者来说,交收及支付的延时,增加了时间成本和机会成本。债券ETF可以像股票一样在交易所买卖,T日购入的ETF份额在T+1日即可卖出,T+2日资金可用,较大程度的提高了交易效率。
交易成本低廉。开放式债券基金的申购费率一般为0.8%,申购资金越大,申购费率越低,赎回费率一般为0.1%,持有时间越长,赎回费率越低。对于资金量较小的投资者来说,若持有期间不足一年,申购赎回费率合计为0.9%,交易成本较高。而在交易所买卖债券ETF可免收印花税,假设一个投资者的交易佣金费率为0.1%,完成一次买卖的成本合计为0.23%(深圳证交所)及0.22%(上海证交所),其中包括买入和卖出的交易佣金、经手费和证券监管费,约为开放式债券基金交易成本的1/4左右。
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