在进行股票价值评估时，折现率应当是投资者期望的最低收益率，一般可用资本资产定价模型确定。在进行债券估值时，应选择市场利率作为折现率。在进行项目投资决策时，应选择项目的必要报酬率或项目所在行业的平均收益率作为折现率。在进行企业价值评估时，一般选择加权资本成本作为折现率。

折现率（Discount Rate）

顾名思义，折现率是站在现在评估未来的情况，也就是把未来的价值转变为现在价值的一个变量。现值往往就是当前投资于一个项目的初始投资成本。

收益率（Return Rate）

所谓收益率，是指投资于一个项目的收益程度为多少。收益率又分为事前收益率和事后收益率，也分别叫作预期收益率和实现的收益率。在投资中，用的比较多的是事前收益率，也就是预期的收益率，也叫作要求的回报率。为满足收益率的要求，一般在对项目未来价值折现时，往往采用要求的收益率作为折现率。因而，要求的收益率越高，现值越低，也就意味着初始投资成本越低。

二者的区别

站在现在来看，把未来变成现在用的就叫折现率；

站在未来来看，把投资变成结果用的就是收益率。

所以，从本质上来看，二者完全是一个意思。只不过在不同的地方，名字不同而已，但本质完全一样。但这里所说的收益率是预期收益率或要求的回报率，而不是实现的收益率。如果一切都那么理想，折现率、预期收益率和实现的收益率三者完全是一样的。