财务比率法的适用条件：公司没有上市的长期债券，找不到合适的可比公司，也没有信用评级资料。基本做法：需要知道目标公司的关键财务比率，根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别，有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。

债务资本成本的估计方法有到期收益率法、可比公司法、风险调整法、财务比率法。

1、到期收益率法

逐步测试求折现率，即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个折现率。

适用范围：公司目前有上市的长期债券。

2、可比公司法

适用范围：公司没有上市的债券，可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。

基本做法：计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。

注意的问题：可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

3、风险调整法

适用范围：没有上市的债券，也找不到合适的可比公司。

基本公式：税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

4、债务资本成本

债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。债务资本成本是资本成本的一个重要内容,在筹资、投资、资本结构决策中均有广泛的应用。债务资本成本是企业承担负债所需的资金成本，如：短期借款20万，年利率是5%，20*5%*（1－所得税税率）就是债务资本成本。

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