多头对敲的适用范围:多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。多头对敲含义:多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。
组合净损益计算公式
组合净损益=到期日组合净收入-初始投资
①股价<执行价格:(执行价格-股票售价)-两种期权(购买)价格
②股价>执行价格:(股票售价-执行价格)-两种期权(购买)价格
结论:多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致,白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益。
多头对敲是买入看涨期权和看跌期权,如果将来股价大涨,那么看涨期权行权,看跌期权不行权,此时组合净损益为到期日股价-执行价格-期权价格(看涨期权和看跌期权成本合计),此时净损益才可能大于0;如果大跌,那么看涨期权不行权,看跌期权行权,此时净损益为执行价格-到期日股价-期权价格(看涨期权和看跌期权成本合计),此时净损益也有可能大于0;如果市场价格没有较大变动,那么购入的看涨期权和看跌期权无法行权,此时损失掉购买看涨期权和看跌期权的手续费。
空头对敲正好相反,是卖出看涨期权和看跌期权,收取期权费。当市场价格不剧烈波动时,对方的看涨期权和看跌期权都不行权,此时赚得期权费;如果股价大涨,那么对方看涨期权就要行权,此时空头方就要按照市场价买入标的资产,然后按照执行价格卖给期权持有方,净收入和净损益都可能为负;如果市场价格大跌,看跌期权行权,净收入和净损益也可能为负。
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