非投资级别债券是垃圾债券，也称为高风险债券，指信用评级甚低的企业所发行的债券。这种投资利息高（一般较国债高4个百分点）、风险大，对投资人本金保障较弱。
标准普尔公司把债券的评级定为四等十二级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DDD、DD、D。为了能更精确地反映出每个级别内部的细微差别，在每个级别上还可视情况不同加上"+"或"-"符号，以示区别。
这样，又可组成几十个小的级别，投资级即为BBB。 信用介绍
AAA是信用最高级别，表示无风险，信誉最高，偿债能力极强，不受经济形势任何影响；是表示高级，最少风险，有很强的偿债能力。
A是表示中上级，较少风险，支付能力较强，在经济环境变动时，易受不利因素影响；
BBB表示中级，有风险，有足够的还本付息能力，但缺乏可靠的保证，其安全性容易受不确定因素影响，这也是在正常情况下投资者所能接受的最低信用度等级，或者说，以上这四种级别一般被认为属投资级别，其债券质量相对较高。
后八种级别则属投机级别，其投机程度依此递增，这类债券面临大量不确定因素。 特别是C级，一般被认为是濒临绝境的边缘，也是投机级中资信度最低的，至于D等信用度级别，则表示该类债券是属违约性质，根本无还本付息希望，如被评为D级，那发行人离倒闭关门就不远了。
因此，是三个D还是两个D意义已不大。
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