风险调整法适用范围是没有上市的债券，也找不到合适的可比公司。

基本公式：税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率。

债务成本就是确定债权人要求的收益率。

【提示】债务筹资的成本低于权益筹资的成本。

应注意的问题：区分历史成本和未来成本、区分债务的承诺收益与期望收益、区分长期债务和短期债务。

风险调整现金流量法是根据投资项目或方案风险的大小，采用适当的方法，将未来不确定的现金流量调整为确定的现金流量。

方法简介

由于调整后的现金流量中已考虑了风险因素，必将小于调整前的现金流量。并通过用较小的现金流量来计算有关评价指标，以达到谨慎决策的目的。在这种方法下，经常计算的决策评价指标是净现值，故净现值法的决策标准在此也继续使用。具体调整中，最常用的是肯定当量法。

基本思想

风险调整现金流量法的基本思想是：先对投资项目进行风险分析，按风险程度对各项目未来现金流量进行调整，然后再据此对长期投资决策方案进行评价。其具体方法常用的有现金流量概率法和肯定当量系数法。

方法步骤

风险调整现金流量法的操作步骤是：

（1）根据投资项目或方案年现金净流量的标准离差率，借助对照表确定约定系数；

（2）根据约定系数对投资项目或方案不确定的年现金净流量进行调整，计算其确定的年现金净流量；

（3）根据投资项目或方案确定的年现金净流量，利用净现值的计算公式，计算投资项目或方案的净现值；

（4）根据净现值法的决策标准，对投资项目或方案的可行性与优劣作出评价与选择。

风险调整现金流量法的方法

风险调整现金流量法又可以具体分为肯定当量法、概率法和决策树法。

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