FRM考试中债权稀释是什么

来源:未知 FRM
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徐思远
徐思远
博士、CFA/FRM持证人

高顿CFA/FRM研究院主任、 《FRM中文教材》主编

问题解答:
  债权稀释是指公司在原有的债务基础上又举借新债,原来风险较低的公司债务就会变成风险较高的债务,债权人原有债权价值将会减少,债权收益被新借入的债务所稀释。
  债权稀释代理成本。债权稀释表现为企业融入新的借贷资金,导致企业资产负债率提高、整体财务风险加大,债权人的债权风险随着企业财务风险变大而增加,债权人的债权收益保障随着企业债务负担加重而降低。
  债权稀释代理成本的计算公式为:
  C2=Q/D1-Q/D2
  式中:
  C2——债权稀释代理成本;
  Q——上市公司借贷资金;
  D1——稀释前公司资产负债率;
  D2—一稀释后公司资产负债率。
  相关介绍:防稀释条款
  防稀释条款,或者叫价格保护机制,已经成为大多数VC的Term Sheet中的标准条款了。这个条款其实就是为优先股确定一个新的转换价格,并没有增发更多的优先股股份。因此,“防稀释条款”导致“转换价格调整”,这两个说法通常是一个意思。防稀释条款主要可以分成两类:一类是在股权结构上防止股份价值被稀释,另一类是在后续融资过程中防止股份价值被稀释。
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