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高顿CFA/FRM研究院主任、 《FRM中文教材》主编
黄金债券(Gold bond)
黄金债券是指有条款规定必须以一定重量和成色的金币付款的债券。由金矿公司所发行的债券,以一定量及成色的黄金作为发行担保,所支付的利息也和金价有正向关连。
80年代以来,西方国家的政府和企业发行了黄金债券。
美国的精炼国际公司发行期限从1981—1996年的黄金指数化债券,年利率3.5%,一张债券价格为10盎司黄金,年利息为0.35盎司黄金。
加拿大的莱克·米尼埃勒斯有限公司发行了期限从1984年至1989年的黄金债券,年利率为8%,并附有权益证。
债券的持有者持一张权益证可以从该公司以1盎司=230美元的价格买入0.5金衡盎司。
法国政府发行了两种黄金债券:
一种叫比尼,期限从1973年至1999年,年利率4.5%;
另一种叫吉斯卡德,期限从1973年至1988年,年利率7%。
比尼债券相对名为拿破仑的法国金市指数化,吉斯卡德相对巴黎黄金市场的金价指数化。一张吉斯卡德的含金量是95.3克,年利息是6.67克。
黄金债券的价格受黄金的市场价格和债券的收益率制约。
一张黄金债券的现价值从理论上说,在有效期之内每年的利息所贴现成现价值相加在一起,再加上债券赎回价值的现价值之和。
黄金在未来某一年的预期价格是由黄金价格的增长率决定的。