2014年证券发行与承销复习资料:国债销售价格
来源:
高顿网校
2014-01-16
1、 国债销售的价格:以前,按规定以面值出售,但现在,财政部允许承销商在发行期内自定销售价格,随行就市发行。
2、 影响国债销售价格的因素
(1)市场利率。市场利率趋于上升,就限制了承销商确定销售价格的空间。
(2)承销商承销国债的中标成本。国债销售价格一般不应低于承销商与发行人的结算价格,否则,就有可能发生亏损。
(3)流通市场中可比国债的收益率水平。
(4)国债承销的手续费收入。由于有这个手续费,为促进分销活动,承销商有可能压低销售价格。
(5)承销商所期望的资金回收速度。降低销售价格,承销商资金的回收速度会加快,承销商可通过获取这部分资金占用其中的利息收入来提高收益。
(6)其他国债分销过程中的成本。
2、 影响国债销售价格的因素
(1)市场利率。市场利率趋于上升,就限制了承销商确定销售价格的空间。
(2)承销商承销国债的中标成本。国债销售价格一般不应低于承销商与发行人的结算价格,否则,就有可能发生亏损。
(3)流通市场中可比国债的收益率水平。
(4)国债承销的手续费收入。由于有这个手续费,为促进分销活动,承销商有可能压低销售价格。
(5)承销商所期望的资金回收速度。降低销售价格,承销商资金的回收速度会加快,承销商可通过获取这部分资金占用其中的利息收入来提高收益。
(6)其他国债分销过程中的成本。

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