2014年证券发行与承销备考辅导资料:证券组合管理

　　证券组合管理的意义和特点
　　1.投资的分散性
　　2.风险和收益的匹配性
　　证券组合管理的方法和步骤
　　(一)证券组合管理的方法
　　(二)证券组合管理的基本步骤
　　1、确定投资政策。组合管理的*9步就是计划。即考虑和准备一组能满足组合管理的目标的证券名单。如果投资目标是今年为增长型，以后为收入型，那么，组合计划应该符合这种目标及变化。
　　2、进行证券投资分析。投资分析的任务就是确定证券的理论价格，根据与实际价格的比较，确定哪些证券属于价值高估，哪些证券属于价值低估，低价买人，高价卖出。以尽可能低的价格买人，以尽可能高的价格卖出。
　　3、构建投资组合。
　　4、投资组合的修正
　　对已有的组合调整。对组合中的证券的实际表现，应该定时进行检查。购买某种证后长期持有是可以的，但是不能忽略它。证券组合管理者应经常分析公司及证券以确定结果是否符合他的目标。如果不符合，就应当及时进行相应的调整。
　　5、业绩评价
　　现代组合理论体系的形成与发展
　　(一)现代投资组合理论的产生
　　传统的证券组合管理所依靠的是非数量化的方法，也就是基础分析和技术分析。 现代证券组合理论是一数量化的组合管理方法o 1952年，美国经济学哈里?马克威茨发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证券组合管理理论的开端。马克威茨对风险和收益进行了量化，建立的是均值方差模型。
　　(二)现代证券组合理论的发展
　　夏普、林特和莫森分别于1964.1965和1966年提出了资本资产定价模型CAPM。1976年，罗尔指出了CAPM的无法检验的缺陷。罗斯提出了套利定价理论APT。