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群益证券曾永坚：内地股市牛气符合政策方向

来源：高顿网校 2014-12-18

　　港股周三继续受困于国际石油价格持续下滑，以及由此引发俄罗斯可能触发新一轮新兴市场金融风暴的风险升温。基于内地股市依然属于非常有限度开放的市场，市场对中国将推行更多稳增长政策的预期正不断发酵，而普罗大众对中国新一轮牛市已成形的预期亦逐渐扩散，促进资金持续流进股市。

　　财富效应有利刺激消费

　　自从人民银行于2014年11月21日出乎意料地减息后，已引导市场利率下行，并向金融市场释放出中国已转向采取货币政策全面放松的讯息。另一方面，中央政府意图通过股票市场来加速经济结构以至国企改革的方向尤其明显，亦即希望利用股票市场牛气通天的活力，产生正财富效应来刺激普罗大众的消费意欲，推动终端消费。

　　因此，这一轮A股的升势实际隐藏覑中央政府的政策配合。事实上，激活A股市场除可促进终端消费，加快整体经济结构转型外，亦可帮助加快国企改革的步伐。有关这次国企改革的方向，中央政府正积极鼓励非公有制企业参与，以及计划引进更多民间资金持有国有企业的股份，为求有序地步向国退民进的长远目标。

　　中央政府能否按照原定计划有效地推动国企改革，相信内地A股市场能否演变为成交活跃，以及发展为享有更多法人与海外资金参与的市场(即具有深度与广度)，此为国企改革能否成功的必要条件之一。由此反映，目前资金面转向股市的趋势，实际上属于配合国策发展的格局，故此，笔者预期内地A股的前路，正是较持久的牛市。

　　就短期而言，政策面带来的正面影响与经济下行压力持续带来的负面效应，势将对反覆向上的A股趋势构成短线的震荡，不过，每次大盘调整皆为买进优质而估值偏低的大型股份良机。

　　文章来源：中国网

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