高顿项目

国内财会

国际财会

金融证书

公务员

考研

考研

继续教育

继续教育

在职硕博

学历学位

国企求职

军队文职

军队文职

职业提升

语言培训

出国留学

海外留学

报考指南

报考查询

招生简章

分数线

考试日历

资料中心

备考经验

择校择专

院校排名

全部

T+0是统一证券市场交易机制的重要举措

来源：高顿网校 2015-02-28

　　随着沪港通的开通并逐步踏上正轨以及深港通的研究讨论也在进行中。无论沪港通还是深港通，A股与H股之间的交易制度差异都无法回避，因而“T+0”交易制度再度引起关注。

　　应该说，推出“T+0”交易是统一证券市场交易机制的重要举措。当然，A股历史上也曾有过“T+0”的经历，但当前的背景已经大不相同，结合此前的经验，笔者认为有以下问题需要思考。

　　首先，“T+0”是否要在蓝筹股中试点。按照监管层倡导价值投资和抑制炒新、炒差和炒小的思路，抑制历史上过度投机的问题再次出现，A股应该率先在上证50成分股等蓝筹股上实行“T+0”交易。

　　其次，“T+0”是否要设立门槛，限定当日交易次数，抑制过度投机。从境外经验来看，为避免风险承担能力不足的中小投资者过于频繁地从事回转交易，各市场都会对回转交易进行严格监管并设置一定的投资者门槛。例如，美国将日内回转交易限定在信用账户内进行。美国市场规定，投资者必须确保其账户内自有权益符合25000美元的最低要求，才能够在连续5个交易日内发生4笔以上日内回转交易。泰国对国内的个人投资者有所限制，要求总成交金额不得超过保证总额的一个特定倍数。

　　另外，不得不说的是，“T+0”实实在在利好券商。历史数据表明，上证A股和深证A股由“T+1”转为“T+0”时，成交量均出现了显著上升，反之，恢复“T+1”之后，成交量显著下降。业界普遍预计，如果A股采用“T+0”交易，将能提升交易量幅度达2-3倍，不但能够提升券商经纪业务，也有利于券商量化产品的推出。

　　但是“T+0”交易制度并不是完全利于中小投资者。据北美证券监管者协会统计，超过七成的投资者在“T+0”中出现亏损，仅有约10%的回转交易者能够从中获利。而频繁交易尽管在部分投资者眼中是提高了资金的使用效率，但同时也增加了交易成本，交易成本越大，亏损的可能越大。同时，对于经验丰富、规模较大的投资者，面对T+0交易机制，可能采用高频交易和算法策略，这会导致中小投资者在交易中处于劣势，造成事实上的不公平，也加大了系统性风险。

　　笔者认为，总之，“T+0”交易机制有利于释放交易需求，提高市场流动性，完善市场定价效率，有利于投资者规避隔日股价波动风险，是短线交易者的利器，但对于长期投资者或者波段投资者而言，“T+0”或者“T+1”并没有什么太大的区别。从历史上A股市场以及国际市场的经验来看，交易制度的改变可以带来短期的刺激，但难以改变市场趋势。股市的涨跌，最终将由宏观基本面、供求关系和上市公司盈利能力决定。

　　文章来源：证券日报

　　高顿网校小编寄语：各位考生，2015年证券从业资格考试备考已经开始，为了方便各位学员能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了高顿题库（精题真题、全真模考系统、名师答疑）>>>点击进入“免费在线测试” 会员可以通过多种题型加强练习，并附有详细的答案解析。为了让您及时掌握高顿网校*7资讯，轻松扫描下方二维码下载高顿网校APP，获取最绝密的内部资料，*9时间为您推送2015年证券从业资格考试精选考题、*7考试动态、高清网课免费在线体验，高顿网校客户端，装在您口袋的贴心服务，对学习进行全程跟踪、专家权威解析与指导，帮助考生全面提升备考效果。

题库Iphone客户端

题库Android客户端

证券从业免费题库【手机题库下载】 | 证券从业讨论区 | 证券从业高清网课免费试听

　　证券从业资格考试精彩推荐：

　　2015年证券从业资格证书考试时间汇总

　　2015年证券从业资格考试备考专题

　　2015年证券从业资格考试招生专题

　　2015年证券从业资格考试常见问题汇总

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线

严选名师全流程服务

其他人还搜了热门推荐