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广发证券：港股盛宴未散场 将迎新高潮

来源： 高顿网校 2015-04-28
　　广发证券27日发表研报显示，港股在4月上旬出现了一波爆发性的行情，在这轮预期推动的行情之后，内地资金确实不断南下到岸，香港本土乃至外资机构对于市场的积极性与乐观情绪也在提升。港股估值洼地效应依然显著，盛宴未散场，随时将迎来新高潮。现阶段需要主要关注的有以下列特征的标的：
　　1、中资股尤其是AH溢价大或存在A股对标且估值差较大的标的。
　　2、与A股涨幅差距较大的行业或估值差距较大的行业。
　　3、寻找两地的共振效应
　　4、板块轮动，前期强势个股与滞涨优质标的。
　　另有，深港通的准备时间将不会太久，未来三个月可能随时迎来催化剂。在选择深港通的投资标的上会重点考虑对标的范围进行扩大，除主板股票外，还将纳入符合标准的中小板和创业板股票，而港交所也有望将恒生小型股指数纳入深港通标的范围。
　　研报核心内容：
　　上周我们赴香港路演交流，我们的一个总体结论是，4月上旬这轮预期推动的行情之后，内地资金确实不断南下到岸，香港本土乃至外资机构对于市场的积极性与乐观情绪也在提升。港股估值洼地效应依然显著，盛宴未散场，随时将迎来新高潮。
　　深港通质的飞跃：有望纳入恒生小型股指数
　　基于深市与沪市的在多层次资本市场结构上的特点以及沪港通标的范围的设置规则，我们认为，有望纳入深港通标的范围的有：深港A+H股、新深证成指样本股、恒生小型股指数。
　　深港通虽还未成行，却有后来居上的优势。对比沪港通，深港标的范围将扩大、估值洼地现象更加明显、投资门槛有望降低、交易机制更加灵活、投资者服务体系更加完善。
　　07年“港股直通车”启示
　　2007年，港股市场也曾讲过一个资金南下的故事：港股直通车。虽然“港股直通车”预期开放程度超过今天的深港通，但性质一样，仍然值得洞察其中的规律与逻辑。
　　通过分析“港股直通车”预期给港股市场带来的投资机会，我们发现中资股在该期间表现十分优异；前期涨幅差距较大的行业期间涨幅靠前；此外我们根据“港股直通车”事件期间港股行情把这段时间分为三个阶段，发现行业在三个阶段轮动效应明显，个股在这三个阶段轮动概率较大。而中型股的表现优于小型股与大型股，这可能体现两地投资者取向的共振效应。
　　投资逻辑
　　结合我们分析07年“港股直通车”事件规律，我们认为现阶段需要主要关注有下列特征的标的：
　　1、中资股尤其是AH溢价大或存在A股对标且估值差较大的标的。
　　2、与A股涨幅差距较大的行业或估值差距较大的行业。
　　3、寻找两地的共振效应
　　4、板块轮动，前期强势个股与滞涨优质标的。
　　文章来源：新浪财经
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