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申万宏源证券：“二八”行情加速 狂欢莫忘风险

来源： 高顿网校 2015-04-28
　　申万宏源证券：“二八”行情加速 狂欢莫忘风险
　　昨沪指大涨133点，收出第七根周阳线
　　近期两市走出大幅震荡行情，并收出第七根周阳线。昨日消息面相对平静，两市行情延续升势，在“中字头”板块普涨的带动下，沪指大涨133点，一举站上4500点，股指不但未受上周末震荡的影响，还出现加速上扬的现象。
　　上周市场消息较多，如增加融券标的、降低存款准备金率、《证券法》修订草案一审、新股发行提速等消息纷至沓来，大盘也出现宽幅震荡，但在做多气氛和增量资金入市热情的推动下，依然“任性”狂奔。上周四晚间，证监会核发了本月第二批IPO批文，并表示将适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到两批次。从该消息来看，监管层此举给市场降温的意图十分明显，但从上周五的市场反应看，在快速探底后即被拉起，该“利空”消息基本当日被消化。昨日市场更是在权重股带动下加速上扬，现在似乎已经没有什么能阻挡“疯牛”的脚步了。
　　在目前的市场氛围中，基本面、技术面分析已经开始失效，更多的是赚钱效应的情绪驱动行情。尤其是新股民大量入市，资金推动型行情更是短期内难以改变，所以当前的IPO提速尚不至于改变市场的趋势。目前管理层“慢牛”的意图明显，但在市场情绪亢奋下，短期作用不明显。不过随着调控信号的积累和市场供应的不断加大，调控作用也会从量变到质变，市场肯定会出现震荡调整。而且越是不回调强行上攻，则后面凝聚的调整风险更大，所以在指数加速狂奔的“喜大普奔”下，风险之弦也切莫忘记。
　　从上周传出“印花税上调”的传闻后，即被证监会快速辟谣，这也可以看出，一方面可能是期指做空主力的愿望；另一方面也表明市场有点“做贼心虚”，就像任性淘气的孩子好言教导听不进但又怕霹雳手段。管理层目前的风险警示仍是温和的，但如果市场一味不顾劝告，将“疯牛”推向高潮，不排除有进一步调控和降温的手段出现。
　　从上周市场热点看，市场出现了权重股和成长股集体走强的格局，可谓大小齐舞。缺乏的是像去年四季度权重股和今年一季度成长股那样上涨的清晰主线，盘面呈现热点快速切换和补涨现象，这也是热点趋向散乱的原因。从创业板指数看，虽然上周报复性反弹再创新高，似乎4·15跳水又是一次假摔，然而新高却有诱多之嫌。在指数创新高的同时，一方面成交额低于3月底的水平，另一方面同步创新高个股也只是少数。而周一“中字头”板块的集体扬升，使得“二八”现象再度得到强化。
　　从后市看，目前指数行情开始加速上升，在权重股狂欢大涨的情况下，投资者仍需保持一份清醒。因为指数的高潮也预示着非理性的情绪进一步宣泄，有进入赶顶阶段之嫌，而补涨也往往是行情尾声的特点。从补涨现象看，近期涨幅前列大多是滞涨板块和20元以下的低价个股，主板中的煤炭、有色、钢铁、石化等板块都补涨过了，似乎只剩下“殿后将军”银行，所以后市即使指数继续上升，个股调整风险也在加大。
　　在操作上，继续坚持“弃小追大”，关注“一带一路”为主的“中字头”个股，在中铁集团、南北船、海运等央企重组整合预期的基础上，还可关注本轮行情尚未表现的权重之首——银行金融板块，行情始于金融、或许最后也将止于金融。我们不能预知非理性情绪延续的程度和调整何时到来，所以需要控制仓位和降低杠杆，系好安全带参与权重股的狂欢。
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