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刘益谦“帽子戏法”吞下长江证券

来源： 高顿网校 2015-04-30
　　资本市场大鳄刘益谦和其控制的新理益集团正在A股市场演绎着并购好戏。一面仍在等待获批对于天茂集团[9.98% 资金 研报]（000627.SZ）的非公开定向增发计划；另一面已经受让青岛海尔[0.76% 资金 研报]作价100亿的长江证券[-3.54% 资金 研报]（000783.SZ）6.97亿股。
　　4月28日，长江证券发布公告，公司*9大股东青岛海尔将其持有的14.72%股权以100亿元转让给新理益集团。
　　本报记者了解到，为了拿到长江证券的控股权，刘益谦旗下的新理益必须在短期内备足100亿元，其支付方式是4月29日前支付20亿元定金，4月29日和5月25日再分别支付人民币10亿元和70亿元。
　　“虽然新理益的注册资本只有30多亿元，但是刘益谦并不缺钱。仅仅通过将国华[-3.17%]人寿资产注入天茂集团，再通过非公开定向增发成为天茂集团实际控制人，短短3个月内，刘益谦夫妇已经获得账面浮盈达到150亿元之多。”是日，上海一位资本圈内匿名人士告诉记者。
　　“帽子戏法”
　　左手参与定增、右手受让股权，蛰伏了多年之久的刘益谦，一出手就在A股市场掀起“滔天巨浪”。而对于新理益百亿受让青岛海尔股权一事，4月29日，记者发微信给刘益谦本人，采访缘何愿意受让长江证券股权，以及对于受让的价格是否感到满意等问题，截止到发稿，刘益谦并未回复。不过记者发现，在刘益谦的微信圈中，他自己发了一张坐在中国证监会北京证监局门口的照片，表示正在等待汇报之中。
　　对于这次股权转让价格，本报记者也初步测算了解到，其定价基准是长江证券停牌前30个交易日的收盘均价，以及再考虑10%的大宗交易折让，其每股价格为14.33元。而在复牌当日，长江证券收盘却以18.25元/股报收，下跌了3.54%，主力资金净流出17.47亿元。在停牌前长江证券股价*6上冲至18.92元。
　　“可以说，刘益谦控制的新理益为了拿到券商牌照，这次付出的成本并不算低。参看长江证券去年11月开始启动的行情，从7元左右到18元，每股涨幅高达10元。而即使通过大宗交易平台受让股权成为*9大股东，新理益的成本也在14元以上。真正的赢家是青岛海尔。”4月29日，海通证券[1.08% 资金 研报]一位券商分析师如是告诉记者。
　　在长江证券密集发布的公告中，记者也发现，青岛海尔早已萌生退意，尤其是在股价翻番之后，而新理益则是志在必得。新理益甚至表示，在本次权益变动后，不排除在未来12个月内进一步增持长江证券股份的可能性，同时承诺在法定期限内不会减持所持有的长江证券股票，在人员、资产、财务、机构、业务等方面与长江证券保持独立性，并保证通过行使股东权利外，不对长江证券的业务活动进行干预。使得市场对股东变动而对上市公司经营产生的影响降至最低。
　　但是新理益的财报显示，2014年年末新理益集团总资产和净资产分别只有41.96亿元和37.35亿元，距离100亿元还很遥远。此外，新理益集团2012年至2014年连续3年没有任何营业收入，净利润也分别只有-1784.47万元、487.80万元和2195.76万元。
　　钱从何来
　　“刘益谦并不缺钱，这是资本市场人尽皆知的事情，这两年，刘益谦动辄花费数千万上亿购买艺术品，就在受让长江证券股权之前几个月，刘益谦本人还满世界地跑参与艺术品拍卖。”4月29日，一位上海资本圈内人士张斌（化名）告诉本报记者。
　　但是外界关心的是，如何在一个月之内筹集满100亿元资金，如果从账面上看，即使把新理益全部卖了都不够，那么刘益谦又如何筹集这笔巨资。也许天茂集团的股权是一笔潜在的巨大财富。
　　根据记者了解，虽然天茂集团非公开定向增发方案还需要经证监会通过，然而刘益谦一举大手笔投资，毫无疑问成为今年以来在A股“获利”最多的个人。
　　“从不到4元的价格参与定增，获得超过14亿股的限售股，如今天茂集团的股价已经涨了10元不止。即使有禁售期，即使未来几年资本市场再次进入熊市，但是天茂集团的股价再也不可能回到定增时的价格了。因为天茂集团已经转型成为一家保险业的上市公司，它的估值不可能参照现在化工行业的水平。刘益谦夫妇去年通过低价定增，早已经将利润牢牢锁定，只是赚多少钱的问题。”4月29日，东海证券一位保险业分析师如是指出。
　　值得关注的是，就在长江证券公告发布后，其自身股价出现下跌，但是天茂集团的股价出现逆势涨停，达到14.44元/ 股。另有可查数据显示，截至去年年底，国华人寿股票及基金投资的账面浮盈扣除递延所得税影响后仍达44.04亿元。今年2月，天茂集团在发布的“股权增持项目国华人寿保险股份有限公司股东全部权益价值资产评估说明”中指出，公司预计2015年以后，国华人寿保险业务增长率维持在20%左右，预计2015-2020年的净利润分别为15.6亿元、17.7亿元、14.3亿元、15.8亿元、17.5亿元和19.5亿元。
　　之前，刘益谦在接受本报专访时就表示，投资是其擅长的工作，而他对国华人寿未来的盈利能力有信心。如今，刘益谦“再下一城”，准备拿下长江证券的控股权，虽然还需要监管部门的批准，但是钱对于刘益谦以及新理益来说，根本不是问题。重要的是，市场只要关注刘益谦在牛市中如何玩转资本市场，未来刘益谦会否也像马明哲、郭广昌、陈东升们一样，成为一家金融控股集团的掌门人，倒是真正让外界期待的。
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