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证券从业考试发行与承销重点:投资银行业务的发展历史

来源：高顿网校 2015-07-10

　　三、我国投资银行业务的发展历史

　　(1)发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属。目前国际上有两种类型：一种是政府主导型，即核准制;另一种是市场主导型，即注册制。

　　(2)我国在股票发行方式方面的历史变动较多，按时间和方式种类大约可以分为以下几个阶段：

　　①自办发行。

　　②有限量发售认购证。

　　③无限量发售认购证。1992年，上海率先采用无限量发售认购证摇号中签方式。这种方式基本避免了有限量发行方式的主要弊端，体现了"三公"原则。但是，认购量的不确定性会造成社会资源不必要的浪费，认购成本过高。

　　④无限量发售申请表方式以及与银行储蓄存款挂钩方式。此方式与无限量发售认购证相比，不仅大大减少了社会资源的浪费，降低了一级市场成本，而且可以吸收社会闲资，吸引新股民入市，但由此出现高价转售中签表现象。

　　⑤上网竞价方式。

　　⑥全额预缴款、比例配售。

　　⑦上网定价发行。

　　⑧基金及法人配售。

　　⑨向二级市场投资者配售。

　　⑩上网发行资金申购。

　　目前普遍使用上网发行的方式。其中.有限量发售认购证方式、无限量发售认购证摇号中签方式、全额预缴款方式和与银行储蓄存款挂钩方式属于网下发行，上网竞价方式和上网定价发行方式属于网上发行，对投资者来说，更加简便快捷。

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