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2015证券从业《发行与承销》知识点：债券发行

来源： 高顿网校 2015-07-31
　　小编导读：2015年证券从业考试已经进入了紧张的备考阶段，高顿网校小编与大家同在，并为大家整理了证券从业资格证考试《证券发行与承销知识》知识点，帮助大家梳理，最后祝各位考生梦想成真！
　　债券的发行与承销
　　【考点一】国债的发行与承销
　　目前，我国国债包括记账式国债、凭证式国债和储蓄国债三类。
　　一、我国国债的发行方式
　　目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式，储蓄国债发行可采用包销或代销方式，记账式国债发行完全采用公开招标方式。
　　1.公开招标方式
　　公开招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平，发行人将投标人的标价自高价向低价排列，或自低利率排到高利率，发行人从高价(或低利率)选起，直到达到需要发行的数额为止。
　　目前记账式国债的招标方式如下：①“荷兰式”招标;②“美国式”招标;③“混合式”招标。
　　2.承购包销方式
　　承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同，合同中的有关条款是通过双方协商确定的。对于事先已确定发行条款的国债，我国仍采取承购包销方式，目前主要运用于不可上市流通的凭证式国债的发行。2010年以后，储蓄国债(电子式)也可采用包销方式。
　　二、国债承销程序
　　记账式国债的承销程序为：
　　(1)招标发行。
　　(2)远程投标。
　　(3)债权托管。
　　(4)分销。
　　三、影响国债销售价格的因素
　　(1)市场利率。
　　(2)承销商承销国债的中标成本。
　　(3)流通市场中可比国债的收益率水平。
　　(4)国债承销的手续费收入。
　　(5)承销商所期望的资金回收速度。
　　(6)其他国债分销过程中的成本。
　　高顿网校温馨提醒
 
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