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2015证券从业《发行与承销》第九章*9节知识点 1

来源： 高顿网校 2015-09-22
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　　我国国债的发行方式[掌握]:
　　1996年起，公开招标方式被广泛采用。凭证式国债发行完全采用承购包销方式，记账式国债发行完全采用公开招标方式，储蓄式国债可采用包销或代销的方式。
　　（一）公开招标方式（记账式）
　　公开招标方式：通过投标人的直接竞价来确定发行价格（或利率）的水平，发行人将投标人的标价自高价向低价排列，或者自低利率向高利率，发行人从高价（或低利率）选起，直到达到需要发行的数额为止。
　　我国国债发行招标规则的制定借鉴了国际资本市场中的“美国式”、“荷兰式”规则，并发展出混合式招标方式。
　　1.美国式招标：标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率，中标机构按各自中标标位利率与票面利率折算的价格承销；
　　标的为价格时，全场加权平均价格为当期国债发行价格，中标机构按各自中标标位的价格承销。
　　2.荷兰式招标：标的为利率或利差时，全场*6中标利率和利差为国债票面利率或基本利差，各中标机构均按面值承销；
　　3.混合式招标
　　4.投标限定
　　（二）承购包销方式
　　【例题单选题】目前，凭证式国债完全采用（），记账式国债完全采用（）。
　　A.承购包销方式；公开招标方式
　　B.承购包销方式；承购包销方式
　　C.公开招标方式；承购包销方式
　　D.公开招标方式；公开招标方式
　　『正确答案』A
　　高顿网校温馨提醒
 
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