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德勤：明年A股IPO数或超380家

来源：高顿网校 2015-11-20

　　德勤大中国区A股上市负责人吴晓辉昨日指出，在IPO新规正式实施后，预计明年A股市场有望新增380-420家新股发行，预计融资总金额在2300-2600亿元的规模。他还表示，此次IPO重启不会改变市场的平稳趋势，从更长远的角度来看，本次新股发行制度调整后将更趋市场化，将为注册制的推进奠定基础。

　　吴晓辉预计，注册制最早有望于明年二季度推行，但前提是证券法修订案的正式出台。IPO新政中针对新股定价有一项重要的改革，即公开发行2000万股以下的小盘股一律取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价。吴晓辉指出，从近一两年的IPO发行定价来看，其发行价与市场上平均估值还存在一定差距，因此上市后往往会借“填平估值”的理由爆炒新股。而类比香港市场来看，港股上市指出的估值往往与平均估值相近，很少出现新股暴炒的现象。在他看来，发行定价改革是抑制暴炒的关键。

　　德勤A股巿场合伙人鲜燚也表示，新政取消小盘股询价环节，发行人掌握更大定价权的情况下，一部分公司的发行价格会比此前提高，而新股上市后的利润空间也将随之减少。另一方面，由于新股供给的大幅增加，打新暴利现象也将越来越少，整个市场会更加理性成熟。

　　吴晓辉还表示，未来IPO新政实施后，打新对投资者的专业要求越来越高，也越来越倾向于机构投资者。“由于机构投资者拥有更强的渠道和实力，在未来的新股市场会占据主流。这也是成熟资本市场的模式，譬如香港市场，新股的发行往往90%由机构投资者认购，只有10%才是散户参与。”

　　德勤A股巿场华南区主管李渭华指出，新政实施后，取消预缴款使得新股申购门槛大幅降低，中签率也会明显下降，“打新基金”以及“打新专业户”很难再凭籍资金优势博取打新收益，加之其自身的资金成本较高，可能会陷入无利可图的境地。

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