AFP考试考点解读：什么是国库券市场

　　AFP考试考点解读：什么是国库券市场
　　国库券市场是指国库券发行与转让的市场，分为发行市场和流通(转让)市场两部分。国库券是国家财政当局为调节国库收支而发行的短期债券。英国早在1877年就开始发行国库券，并出现了国库券的转让。后来，欧美各国仿效英国相继建立了国库券市场，成为西方国家CFP金融市场中的一个重要组成部分。其期限，主要有3个月、6个月、9个月、12个月四种。国库券的面额，各国规定不一，美国有1万美元、10万美元、50万美元和100万美元几种。

　　一般采取无记名方式，可在证券市场上自由转让流通。由于其期限短、风险小、流通性强，利率一般比较低。例如美国的国库券利率，仅比通知放款利率略高一点。西方国家的国库券发行相当频繁，并具有连续性。在美国，3个月和6个月的国库券每周发行一次，1年期的国库券每月发行一次，随时都有到期的，发行的国库券便于CFP理财投资者选择。

　　我国的国库券最初于1981年发行，其特点主要有：

　　(1)发行的目的不仅在于调节国库收支，而且在于募集重点建设项目所需资金;

　　(2)发行期限较长，西方国家的国库券大多在1年以内，而中国发行的国库券大部分在1年以上，但近年来，已经将国库券和国债区分开来，将年限在1年以内的，称为国库券，1年以上的，称为国债;

　　(3)面额较小，中国国库券面额除1981年向机构发行过1万元、10万元、100万元的面额外，其他年份发行的国库券面额*5仅为1000无，最小为1元;

　　(4)发行对象常常有专门限定，如有些类型的国库券是专门供个人CFP理财投资者购买的，有些则是专门供机构CFP理财投资者购买的，在这个过程中，对机构CFP理财投资者发给国库券收据，可以记名和挂失，对个人CFP理财投资者发给国库券，不记名、不挂失，利息收入免缴收入所得税;

　　(5)发行业务主要由银行和证券经营机构承销。1996年以后，中国国库券的发行方式、期限结构、券种、利率等都做了新的改革，其中包括采用无纸化方式、投标竞价发行、6个月和12个月期限及向市场利率接近等。