CFP理财投资决策的非贴现方法

　　CFP理财投资决策的非贴现方法
　　(一)静态AFP理财投资回收期法

　　静态AFP理财投资回收期，记作Pt，是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目生产经营期的资金回收补偿全部原始投赍所需要的时间。通常以年为单位，是反映项目资金回收能力的主要静态指标。

　　在应用静态AFP理财投资回收期法进行决策时遵循的原则是：回收期大于行业基准AFP理财投资回收期或者企业要求的回收期，项目应被拒绝;回收期小于或等于行业基准AFP理财投资回收期或企业要求的回收期，则项目可接受。

　　AFP理财投资回收期法具有简单和易使用等优点，静态AFP理财投资回收期表明了初始AFP理财投资回收速度的快慢，同时在一定程度上可以反映出项目的盈利能力以及风险大小。一般来讲，AFP理财投资项目早期收益越大，则回收期越短，其风险一般也较小，因为AFP理财投资的尽早回收可避免将来经营环境变化的不利影晌。

　　但是这种说法也不是绝对的，该方法也存在相应的弊端。

　　AFP理财投资回收期的长短和项目前期现金净流量大小有直接关系，它并不能反映回收期以后项目的收益情况，所以不能反映项目寿命期整体的收益情况。

　　它们的静态AFP理财投资回收期分别为：PtA =3年，PtB =4年。但是从项目寿命期内1～8年的平均现金净流量来看，A项目的收益不如B项目：项目A年平均现金净流量为250万元，而项目B为325万元，两项目初始AFP理财投资一样，则B项目优于A项目。由此可见，静态AFP理财投资回收期在衡量AFP理财投资项目的收益方面是有缺陷的，它不能反映项目整个寿命期的现金流量大小，具有与生俱来的“短见性”。

　　认为AFP理财投资回收期可以衡量风险的说法也不确切，回收期短固然可以使项目AFP理财投资在未来面对更少的不确定性，但是如果按照这样思路进行决策，将会导致风险大而回收期短的项目得以通过，实际上起到了风险引入的作用。

　　未曾考虑资金时间价值的存在，是该方法的天然缺陷，尤其对于寿命期相对较长的项目，静态AFP理财投资回收期的误差鞍大。

　　此外，行业基准回收期或企业要求的回收期具有较强的主观性，从而导致该方法带有较重的主观色彩，拉开了与科学性之间的距离。

　　因此，静态AFP理财投资回收期法一般不能作为项目AFP理财投资决策的单一方法来使用，必须与其他方法相结合，属于辅助性指标方法。