爱思考的同学你好呀，股票市价就是我们的买入价格哈

股票价值指的是股票未来现金流量折现值

如果我们使用期望报酬率折现的话，那么得到的是股票的价格

如果使用必要报酬率折现的话，我们得到的是股票的价值

因为折现率与现值是相反关系，

因此股票市价＞股票价值，即价格＞价值，那么

期望报酬率＜必要报酬率哈；（本题题干的部分得出的结论）

而我们购买股票肯定希望有利可图，希望低价买入，也就是希望

股票价格＜股票价值

即期望报酬率＞必要报酬率才会投资哈（我们投资股票时的选择）

希望老师的解答可以帮助同学理解~(*^▽^*)，考证路上老师会一直陪着你，加油~~

老师看讲义的这个期望报酬率推导式，r=d/u+g，资本市场有效时，才等于d/p+g，那就意味着期望报酬率对应的是每股价值u，而当资本市场有效时，u=p，所以才能用d/p+g

同学你好，这个是因为市场是有效的，价值=价格，所以老师后面写的等式期望报酬率和必要报酬率没有和前面的价值和价格一一对应的哈~~~

期望报酬率对应的是价格，必要报酬率对应的是价值哈~~

继续加油，坚持就是胜利~~~~

老师能讲解一下为什么用必要报酬率折现，就是价值，期望报酬率折现就是价格吗，我有点无法理解呢

同学可以这么理解，必要报酬率是资本市场投资人对该项投资要求的最低报酬率，因此使用必要报酬率折现求出的就是该项投资在资本市场所有投资人眼中 的价值~~~

期望报酬率是现金流入=现金流出时的折现率，是使未来现金流入的现值等于现在市场价值哈，所以使用期望报酬率折现得出的是价格哈~~~

继续加油~~~

不是说必要报酬率对应每股价值吗，现在这个推导式上面必要报酬率对应每股市价，也就是每股价格。我现在都混乱了，不知道使用哪个折现率了