凯同学：
准注会宝宝，你好：
平价发行的债券报价利率等于到期收益率，名义意思是包含通货膨胀
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其他回答
D同学
若市场利率高于债券收益率债券为(a)发行 a.贴现 b.溢价 c.等价 d市价 为什么选a，那什么时候选b、c、d呢
冯老师
债券发行有三种方式，
票面利率大于市场利率是溢价发行，
票面利率小于市场利率是折价发行，
票面利率等于市场利率是等价发行。
照题意来看贴现发行应该就是折价发行。贴现本身就是折价的。
市价发行应该就是等价发行，但是好像没听到过这种说法。
回答不全的话，请高手补充。
票面利率大于市场利率是溢价发行，
票面利率小于市场利率是折价发行，
票面利率等于市场利率是等价发行。
照题意来看贴现发行应该就是折价发行。贴现本身就是折价的。
市价发行应该就是等价发行，但是好像没听到过这种说法。
回答不全的话，请高手补充。
焦同学
证明发行价等于债券面值，票面利率等于市场利率（即到期收益率）时
沈老师
计算债券的发行价格时，用债券未来的现金流按照市场利率折现到今天，净现值即发行价。
当票面利率等于市场利率（即到期收益率）时，得到的发行价一定是债券面值，这是个数学问题，可以通过对利率变化求导获得。
从投资者的角度，当市场利率高于债券票面利率时，倾向于投资其他投资品以获得较高的市场利率，所以债券供过于求、就无法按面值发行，必须低于面值发行；当市场利率低于债券票面利率时，投资者纷纷购买债券，以获得更高的收益，债券供不应求，发行价格就要上涨，高于面值发行，直至新的发行价套算的收益率等于市场利率。所以上下平衡，唯独当市场利率等于票面利率时，债券按面值发行。
当票面利率等于市场利率（即到期收益率）时，得到的发行价一定是债券面值，这是个数学问题，可以通过对利率变化求导获得。
从投资者的角度，当市场利率高于债券票面利率时，倾向于投资其他投资品以获得较高的市场利率，所以债券供过于求、就无法按面值发行，必须低于面值发行；当市场利率低于债券票面利率时，投资者纷纷购买债券，以获得更高的收益，债券供不应求，发行价格就要上涨，高于面值发行，直至新的发行价套算的收益率等于市场利率。所以上下平衡，唯独当市场利率等于票面利率时，债券按面值发行。
丹同学
不懂“如果息票债券的市场价格=面值即平价发行则其到期收益率等于息票利率.”是...
K老师
实际上贴现法则可以写成这个形式的：……(注：这里省略的是前括号)(票面价值+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)……(注：这里省略的是“+票面利息)/(1+r)”)这个式子实际上就是利用原贴现法则的计算式子从后面开始一步一步提取公因式来计算的也可以理解成从该债券的到期的最后的现金流贴现至该债券到期前一年加上那一年的现金流逐步向前推算实际上贴现法则就是把各期的现金流折现成现值的累加只不过现在就是把该公式拆解先把现金流向前一年贴现后再加上相应的现金流再向前循环贴现其结果是一致的.
你可以把贴现法则中的公式里的n定义为n=3那么贴现法则的公式则变成债券价格=票面利息/(1+r)^1+票面利息/(1+r)^2+票面利息/(1+r)^3+票面价格/(1+r)^3=(((票面价值+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)这两个式子形式是互通的只是表述的方式不同你不信可以自己慢慢整理最后面的式子也可以得到前述公式的式子的.
由于是平价发行不难看出只要到期收益率等于息票利率就会使得(票面价值+票面利息)/(1+r)=票面价值(1+r)/(1+r)=票面价值也就是说用我所说的式子会进入一个不断循环在等于票面价值的计算上最后的结果还是票面价值.故此会有你所说的结论.
你可以把贴现法则中的公式里的n定义为n=3那么贴现法则的公式则变成债券价格=票面利息/(1+r)^1+票面利息/(1+r)^2+票面利息/(1+r)^3+票面价格/(1+r)^3=(((票面价值+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)这两个式子形式是互通的只是表述的方式不同你不信可以自己慢慢整理最后面的式子也可以得到前述公式的式子的.
由于是平价发行不难看出只要到期收益率等于息票利率就会使得(票面价值+票面利息)/(1+r)=票面价值(1+r)/(1+r)=票面价值也就是说用我所说的式子会进入一个不断循环在等于票面价值的计算上最后的结果还是票面价值.故此会有你所说的结论.
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