爱思考的同学你好：

      内含报酬率是净现值为0的时候的折现率呢，这个是计算出来的呢，净现值为0时的折现率就是相当于项目带来的盈亏平衡的报酬率。资本成本是实际中的成本，当实际成本大于了内含报酬率，那说明赚的报酬率不如实际的成本呢，这样的话就说明这个项目投资是不划算的呢，所以要来比较呢。

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我确实是这么想的，我认为这道题的c选项问题就出在前面半句，内含报酬率等于资本成本，这个观点应该是不正确的呀，内涵报酬率就相当是你原始投入资本作为本金，用一个利率利滚利到最后得到的一个未来现金流量，这个利率就是内含报酬率，它并不能说你没有赚到钱，只是说你如果想要最后得到预计的未来现金流量金额，应该用什么样的一个比率去进行利滚利，所以这个利率不能说是没有赚到钱下的利率，也就不能理解为等于资本成本呀，但是我看答疑里面有人说问题出在后半句，应予采纳，我是真的不能理解，难道问题不是出在前半句吗？

那要是这样的话，所有的内含报酬率不都是净现值等于0的时候算出来的结果，他们都等于资本成本，那还拿内含报酬率和资本成本比什么呢？反正都是相等的

爱思考的同学你好：

       内含报酬率是净现值等于0的时候的折现率，它是一种参照，是用未来现金流计算出来的，如果净现值为0，此时项目带来的报酬率是多少。

       在实际中我们用计算出来的内含报酬率与实际资本成本去比较，来决定这个项目要不要投，比如说，我们计算出来A项目的内含报酬率是8%，这是这个项目按照我们初始的投资赚取的投资报酬率，但是实际上我们在借钱投资或用股东的钱投资时，我们发现借款的成本或股东要求的成本是10%。这时我们发现赚来的只有8%，但是投资人要求的是10%，此时就说明这个项目不可投。

       内含报酬率净现值等于0的时候算出来的报酬率，是我们找到一个平衡的临界点，用它做比较而已，实际中资本成本很少与内含报酬率相等，如果相等了，说明这个项目就不会给我们带来额外的净现金流量现值，做了这个项目也是白忙活一场呢。

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老师，是不是这个样子的，净现值其实是从投资者角度去看的，净现值等于零时，我求出来的内含报酬率，并不是说这个项目没有盈利，而是说我作为投资者，这个项目最后反馈给我的报酬(也就是未来现金净流量)的价值等于我投进去的钱，也就是说，他没有增加我作为投资者的财富，所以这个盈亏平衡点是对于我投资者来说，而不是对于这个项目来说的

爱思考的同学你好：

      同学的基本理解是没有问题的，其实都是从投资者和项目的角度去看的，因为内含报酬率与资本成本的大小关系决定了投资者要不要投这个项目呢。内含报酬率是这个项目净现值为0时的折现率，也可以理解成项目的投资的报酬率，这个投资报酬率与资本成本去比较，投资者才来决定要不要投这个项目。

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那我该从什么角度去理解这个项目资本成本呢？投资者要求的必要报酬率，也就是我项目接受投资所要支付的代价?为什么在净现值等于零的时候，它就等于内涵报酬率呢？

爱思考的同学你好： 

       项目资本成本是实际要承担的成本，内含报酬率是计算出来的项目不亏不赚时的报酬率（是一个参考标准）。只有内含报酬率大于实际的项目资本成本时，这时才有多余的净现值呀（因为真正算净现值的时候会用实际的资本成本算），此时这个项目对于投资人来说才可以投呢，同学不用想从哪个角度理解，你就想这是投资人为了决策项目是否要投资而应用的一种办法。

       净现值等于零的时候的折现率等于内含报酬率，这个是定义哈，需要先理解了这句话，才能考虑后面的哈。

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老师，是不是这样的，项目的资本成本是项目使用资金而付出的代价，也就是我们投资者所要求的报酬率，在净现值等于零时所求出来的内含报酬率，实际上就是我们在净现值等于零时的项目资本成本，内含报酬率等于是一个项目资本成本在特殊时点的特别称谓，是一个参考标准，当我们实际的资本成本大于内涵报酬率的时候，实际上这个项目自身的报酬表是没有达到投资者想要的报酬标准，也就是不值得我们投资者去投资，反之就是值得我们投资者去投资。在净现值等于零的时候，项目资本成本等于内含报酬率，是一个定义，表明在这个时点的项目资本成本，他所代表的给投资者的报酬，实际上不会增加投资者的财富，所以这个项目是可以采纳，也可以不采纳