郑同学

金融考研里票面利率和凸性之间是正相关还是负相关?

老师,票面利率和凸性之间是正相关还是负相关呀

来自 郑同学 的提问 2021-10-26 15:44:00 阅读568

郑同学:

同学你好,是正相关的。

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其他回答
蒋同学
久期与息票利率是正相关还是负相关
冯老师
久期并不是与息票利率正相关的,实际上在久期的定理中已经很明确久期与息票利率成负相关关系。
实际上你是对于久期定理中的这句话不理解——“在到期时间相同条件下,息票利率越高,久期越短”,实际上这里也是同是默认债券价格相同,但当债券价格相同时,息票利率越高其到期收益就越高,也就是说债券的息票利率不同会导致债券价格相同情况下,到期收益率也会不同,到期收益率的高低也会影响久期的,到期收益率高会缩短久期,这在久期的另一个定理中已经明确。
郑同学
债券凸性、久期和到期收益率、息票率、市场利率的相关关系
陈老师
债券价格p是未来一系列现金流的贴现,久期d就是以折现现金流为权重的未来现金流的平均回流时间。债券中一个最重要的概念就是久期,主要是为了定量的度量利率风险,但麦考利久期不易度量,所以引入了一个修正久期d/(1+y),而凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计,是对债券久期利率敏感性的更精确的测量。
债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升,则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率,那么就需债券价格下降,即到期收益率向市场利率看齐。
债券收益率也当然是和债券价格呈反比的,但这种反比关系是非线性的,债券的凸性能够准确描述债券价格与收益率之间非线性的反比关系,而债券的久期将反比关系视为线性的,只是一个近似的公式。
将债券价格p对贴现率y(一般y为到期收益率)进行一阶求导,就可得到dp/dy=-d/(1+y) p
称d/(1+y)为修正久期
债券期限越长,久期也就越长,息票率越高,那么前期收到的现金流就越多,回收期就缩短,即息票率越高,久期越小。
凸性随久期的增加而增加。若收益率、久期不变,票面利率越大,凸性越大。利率下降时,凸性增加。
L同学
资产负债率与净资产收益率是正相关还是负相关
钱老师
这两个没关联吧,资产负债率是衡量企业负债水平的净资产收益率主要是衡量企业盈利水平的。
你们公司负债多,不代表你们公司的盈利水平就好同样负债少,也不代表盈利水平好。
如同学
正相关和负相关
周老师
正相关:自变量增长,因变量也跟着增长。
y与x正相关是指y与x的相关系数是正的,也就是说y与x的函数是单调递增的,再通俗些说就是x越大,则y越大。
不过日常生活中常说的“正比”多与“正相关”混淆。
例如“收入高低与学历高低成正比”这句话,严格来说是不科学的,因为找不到确定的比例系数k。当然我们都理解这句话的意思是说“学历越高收入则越高”,严格来说应该这样表述:“收入高低与学历高低正相关”。
正相关虽然意思明确,其实是个模糊的概念,不可以量化,只是定性说法。如果有明确的关系,例如y=2x,这叫y与x成正比,如果只是大体上,x、y的变化方向一样,例如x上升,y也上升或者x下降,y也下降,那么,这叫正相关。反之,x上升,y却下降,或者x下降,y却上升,就叫负相关了。
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