企业集团是介于市场和企业的特殊契约组合体，它既有要素交易契约的性质和功能，同时在一定程度上也有作为市场产品交易契约的特征，是要素契约和产品契约的耦合。与单一企业相比，企业集团初始契约具有更大的不完备性，主要原因是

(1)企业集团初始契约缔结信息更不完整。一方面由于企业集团规模大，信息链长，而且集团成员企业地理分布广泛而分散，客观条件限制的信息不完整。特别是大型跨国企业集团，客观原因限制的信息不完整表现尤为突出。另一方面由于母子公司间以及母子公司股东与经营者间由于目标函数不兼容，而导致的事前的隐藏信息模式(hidden information model)和事后隐藏行动模式(hidden action model)引发的信息不完整。

(2)企业集团初始缔约方的有限理性。对于单一企业而言，初始签约人指各种私有要素的所有者，包括股权资本的所有者、债权资本的所有者、从事生产活动的人力资本所有者和从事经营管理活动的人力资本所有者。由于企业集团是多级法人联合复合体，要素的所有者不仅包括具体的自然人，也包括母公司或各个子公司的法人所有者。参与缔约的主体越多，非理性成分反而越大。

(3)企业集团未来事项的不确定性以及穷极所有事项的成本限制。企业集团交易事项繁杂，内外环境具有高度的不确定性，在初始契约更不可能准确描述与交易有关的所有未来可能出现的状态以及各种状态集团成员企业以及集团内部管理机构各方的权利和责任。即便是有可能，但也因为明晰所有事项以及明晰所有的权责安排要支付高昂的成本使企业集团签约行为得不偿失而毫无意义。

依据grossman-hart-moor控制权模型，企业契约的不完备性引导出企业剩余控制权如何配置以及配置给谁的重要性，这是广义上的公司治理的逻辑起点。财务契约是企业契约束的子契约，当然具备不完备特征。财务契约不完备性意味企业初始契约存在尚未明晰的剩余财务收益权和剩余财务控制权，如何配置剩余财务收益权和剩余财务控制权以及配置给谁不仅关系到财务契约的履行，也关系到影响企业效率的所有权结构问题，这是与公司治理对应的财务治理的逻辑起点。

企业初始契约的不完备性意味着缔约各方履约过程是一个对初始契约关于剩余控制权的边际修正过程，也是缔约各方冲突一协调一再冲突的动态博弈过程。

财务弹性（financial flexibility），也叫财务适应能力 ，财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，具体是指公司动用闲置资金和剩余负债能力，应对可能发生的或无法预见的紧急情况，以及把握未来投资机会的能力，是公司筹资对内外环境的反应能力、适应程度及调整的余地。当企业突然需要一笔现金时，企业如何有效采取行动以筹得款项。
财务弹性 - 来源
财务弹性的这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。当企业的现金流量超过支付现金的需要，有剩余的现金时，企业适应性就强。因此，通常用经营现金流量与支付要求（指投资需求或承诺支付等）进行比较来衡量企业的财务弹性。
财务弹性 - 重要性
一般来说，一个企业如果完全通过权益资本筹集资金显然是不明智的，因为其筹集方式使之不能得到负债经营的好处，但是风险随着过度举债比例的增大而增加，相应的企业的危机成本及代理成本的增加，使债权人风险加大，从而使其在债务契约中加入诸多限制性条款，使得公司在投资、融资及股利分配等财务决策方面丧失部分弹性。而保持适度的财务弹性，是灵活适应资本市场变动的必要条件；是合理运用财务杠杆收益的前提；是调整融资规模、融资结构的基础。