有税MM理论，为何资本结构和债务资本成本无关？-高顿问答

B同学

有税MM理论，为何资本结构和债务资本成本无关？

有税MM理论，为什么资本结构和债务资本成本无关，债务不是可以抵税吗，资本成本会变小

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来自 B同学的提问 2021-11-08 12:11:36 阅读848

B同学：

勤奋、爱思考的同学你好呀~~

因为在有税MM理论下，债务的资本成本是保持不变哈

不管资本结构怎么变化，债务资本成本都是一样的，比如税前都是5%

那么税后也都是5%*75%=3.75%~~

希望老师的解答可以帮助同学理解~(*^▽^*)，考证路上老师会一直陪着你，加油~~

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其他回答

心同学

mm理论与资本结构的关系是什么？

C老师

命题1：当不考虑税时，企业的价值是由其实际资产决定的，而不取决于这些资产的是以何种方式来筹资的，也就是说企业的价值与其资本结构无关。

命题2：负债企业的权益资本成本率等于同一风险等级中无负债企业的权益资本成本率加上一定的风险报酬率，风险报酬率根据无负债企业的权益资本成本率与负债企业债务资本成本率之差乘以债务和权益的比率确定。

考虑公司税的mm理论：

命题1：在考虑公司所得税的情况下，负债企业的价值等于同一风险等级的无负债企业的价值加上免税现值，v（负债）=v（无负债）+免税现值，公式表明由于债务的利息在企业缴纳所得税之前交付，所以债务的利息有免税的功能。负债企业会因为利息的免税作用而增加企业的价值，企业的负债越多市场价值就越大。

晚同学

mm理论与资本结构的关系是什么？

张老师

命题1：当不考虑税时，企业的价值是由其实际资产决定的，而不取决于这些资产的是以何种方式来筹资的，也就是说企业的价值与其资本结构无关。命题2：负债企业的权益资本成本率等于同一风险等级中无负债企业的权益资本成本率加上一定的风险报酬率，风险报酬率根据无负债企业的权益资本成本率与负债企业债务资本成本率之差乘以债务和权益的比率确定。考虑公司税的mm理论：命题1：在考虑公司所得税的情况下，负债企业的价值等于同一风险等级的无负债企业的价值加上免税现值，v（负债）=v（无负债）+免税现值，公式表明由于债务的利息在企业缴纳所得税之前交付，所以债务的利息有免税的功能。

v同学

这个无税的MM理论，老师讲的债务资本成本小于股权资本成本，没有听懂，为什么要说债券资本成本小于股权资本成本呢？

金老师

你好，因为股票风险大，高风险付出的风险溢价是要高于债券的，债券风险低于股票，风险小给的风险补偿就小，收益的一面就是成本