刘同学
在考研复习中，为何本伯南克说08年金融危机期间，债务清偿率下降是由利率下降所致？
为什么本伯南克说08年金融危机期间，债务清偿率下降是由利率下降所致？
来自 刘同学 的提问
2021-11-09 12:50:19 阅读321
刘同学：
同学你好，这其中的关键点是
1）08年金融危机为次级贷引发，次级贷的主要底层资产为房贷
2）通常的房贷利率是固定的，但是房贷偿还额度和房价相关，随着房价上升，新进入的买家房贷偿还额度在增加
3）债务清偿率下降如果是由工资增长引起说明房价上涨和工资水平都在增长，利率下降引起的说明潜在的工资水平缺乏有力增长甚至不增长，房价上涨完全是金融行为。当工资无法支撑房价上涨时，房价泡沫戳破，特别是无收入信用担保的次级贷大量违约，成为次级贷引发的金融危机。
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其他回答
雪同学
金融危机下美元汇率下降，为什么人民币汇价相对下浮？
王老师
美圆汇率下降，是因为美国政府大肆印刷钞票，以来缓解金融危机的压力，而中国是美国第一大债权国，如果一味的让美国政府大肆印刷钞票，将会对我国资产造成很大流失，最终为美国政府的恶劣行径买单，所以我们必须调低汇价，让美圆可以换更多得人民币，让美国人自己偿苦果，而不是由我们中国对他的恶劣行经作国际援助。
C同学
市场利率下降，债券价格上升市场利率上升，债券价格下降”这一说法在任何情况下都成立吗为什么
谭老师
债券价格受很多因素的影响。这一说法在不考虑其他因素的影响，只考虑债券价格和市场利率的关系时是成立的。债券价格还受流动性和信用级别等其他因素的影响。如果发行主体的信用级别降低了，债券的还本付息得不到保证，价格可定会下降的。
不同学
“利率增加导致债券价格下降”中的利率指的是哪个利率呀
刘老师
利率指的是市场利率，由于债券投资很多时候所关注的债券持有至到期收益率是与市场利率成正相关关系。
而很多时候债券是采用固定票面利率来进行发行的(票面利率基本上是在发行时就已经确定了，一般票面利率在存续期内是不变的，就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题，只是影响呈度相对于固定票面利率即俗称的固息债要低)，而债券本身的面值也是固定的，也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的。虽然是同样的现金流，但在不同利率的情况下其未来现金流的购买力是不同的，高利率会降低其未来现金流的购买力，由于债券投资的价值评估是以现金流贴现法为主，高利率会导致贴现率降低，最终导致债券理论现值降低，简单来说就是债券价格与市场利率是负相关关系。故此利率上升，会导致债券市场价格下跌。
而很多时候债券是采用固定票面利率来进行发行的(票面利率基本上是在发行时就已经确定了，一般票面利率在存续期内是不变的，就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题，只是影响呈度相对于固定票面利率即俗称的固息债要低)，而债券本身的面值也是固定的，也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的。虽然是同样的现金流，但在不同利率的情况下其未来现金流的购买力是不同的，高利率会降低其未来现金流的购买力，由于债券投资的价值评估是以现金流贴现法为主，高利率会导致贴现率降低，最终导致债券理论现值降低，简单来说就是债券价格与市场利率是负相关关系。故此利率上升，会导致债券市场价格下跌。
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