无法计算出同时满足三个项目的每股收益无差别点吗？-高顿问答

。同学

无法计算出同时满足三个项目的每股收益无差别点吗？

老师请问为什么不直接统一计算无差别点而是要计算三次呢，而且怎么判断满足什么条件下就应该选第几个方案呢

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来自。同学的提问 2021-11-29 20:44:40 阅读406

。同学：

同学你好，方案之间的无差别点是方案之间对比出来的，之所以不直接将三个项目一起对比，是因为如果将三个项目一起计算的话，可能无法计算出同时满足三个项目的每股收益无差别点，所以通过两两计算进行比对。

方案的选择上，在满足债务利息支付的条件下，根据有税MM定理，公司负债率增高可以提高公司价值，所以EBIT越大，公司越偏向于负债率高的方案，以此来根据EBIT的大小来选择融资方案。

祝备考顺利。

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。同学：

但是老师如图根据蓝色部分方案二的负债率比方案一高呀但是它说当息税前利润小于515.5时，应采用方案一

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。同学：

同学你好，这个要限定于企业付息的多少，因为更高的付息会产生更多的税盾价值，但是EBIT太少的话，可能会导致财务危机，EBIT小于515.5时满足不了更高的付息，所以会选择方案一。

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。同学：

呜呜老师做这种题有没有什么一般性的解题思路判断方法吗

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。同学：

同学你好，如果碰到这种题目的话，第一步是对比各方案的无差别点，第二步根据无差别点划分出EBIT的区间，第三步就是根据EBIT的大小来匹配各方案的负债。

不需要紧张，该题的考点主要是在考察对于无差别点的计算上，难度一般不会很大，按照步骤答题就行。

祝备考顺利。

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。同学：

老师请问一下为什么不用1和3比较出来的无差别点划分一个区间呀

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。同学：

三个方案都需要比较的。1和2，2和3，1和3，都需要分开进行比较。

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其他回答

B同学

计算无差别点的每股收益

段老师

（1）ebit(1-25%)/(100+500ቦ)=(ebit-5006%)(1-25%)럼
ebit=90万元
当息税前利润大于90万元，发行债券，当息税前利润小于90万元，发行普通股，当息税前利润等于90万元，两个方案都行
（2）无差别点每股收益0.45元

李同学

每股收益无差别点时的ebit是怎么算的

韩老师

这道题已经给出ebit=700万元，所以不需要销售收入等数据计算了。
如果题目没有提供ebit（息税前利润），那么肯定会提供边际贡献、销售收入、变动成本、固定成本等相关的数据让你先计算出ebit。