徐老师 高顿研究院副院长

2020-05-21 21:51:37

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跑山唧同学，你好，关于可持续增长率中股东权益为什么要用期初数？ 我的回答如下

勤奋的同学

可持续增长率是以公司股东不再投入资金为前提假设，公司按照原来的经营效率（利润率，资产周转率）和财务政策（资本结构，股利政策）所能达到的增长率。
计算公式为：可持续增长率=留存收益增加/期初股东权益
分子分母同时乘以销售收入
则：可持续增长率=留存收益增加/期初股东权益
　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　 =（留存收益增加/销售收入）*（销售收入/期初股东权益）
　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　
　 　　 　留存收益增加/销售收入=（净利润*利润留存率）/销售收入
　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　=销售净利率*利润留存率
　 　　　销售收入/期初股东权益=销售收入/(期末总资产/期末资产期初权益乘数）
　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　　=资产周转率*期末资产期初权益乘数
经过变形就成为：　 　 可持续增长率=销售净利率*资产周转率*期末资产期初股东权益乘数*利润留存率　 　　 　　 　　 　　 　　 　

在本年增发新顾的情况下，公司股东投入资金，不再满足之前的假设，因此在计算可持续增长率的时候要扣除投入资金的影响。
此时，计算公式为： 可持续增长率=留存收益增加/（期末股东权益-留存收益增加）
分子分母同除以期末股东权益
则： 可持续增长率=（留存收益增加/期末股东权益）/（1-留存收益增加/期末股东权益）
也就是书上的公式： 可持续增长率=销售净利率*资产周转率*权益乘数*利润留存率/（1-销售净利率*资产周转率*权益乘数*利润留存率）

老师这么解答，同学可以理解吗？接下来也要继续加油哦。

以上是关于权益,股东权益相关问题的解答，希望对你有所帮助，如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。

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