张迪同学，你好，关于资本成本怎么计算？ 我的回答如下

勤奋的同学你好，

题目告诉我们股权相对债券权风险溢价为5%，

说明采用债券收益率风险调整模型，

题目第二问计算股权价值，看价格是否高估，说明存在价格和价值不等的情况，所以我们应该用股权现金流量和计算出来的资本成本，计算相关的价值。而不是用价格去计算资本成本。

此外，第一问也有点问题，题目问17年的数据，你算的是16年的属税后经营净利润。

希望老师的解释可以帮到你，有问题及时沟通哦，加油~

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张迪同学，你好，关于资本成本怎么计算？ 我的回答如下

有两个问题，

1、利息费用按照净负债期初余额计算，所以税后利息费用=2000*6%=120

2、算出来的股权价值大于市场上的股价，说明股价被低估

你再看一下~

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张迪同学，你好，关于资本成本怎么计算？ 我的回答如下

关注题干中的一句话：

目标资本结构是50%，高于50%不分配股利，多余的现金优先归还借款，

也就是说，如果企业有多余的现金了，我们先还借款，使资本结构达到50%，达到50%以后，多余的钱再支付股利，

18年只多余3.055，所以还剩21-3.055=17.945

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张迪同学，你好，关于资本成本怎么计算？ 我的回答如下

多余的现值指的是满足了税后利息支付以后，剩余的实体现金流量，

所以是等于实体现金流量-税后利息。

题目（3）说：财务费用按照年初净负债计算，所以是用17年的净负债*税后利率。

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张迪同学，你好，关于资本成本怎么计算？ 我的回答如下

企业目前的资本结构是70%，接下来，企业赚钱之后，要用多余的现金优先归还借款，使资本结构达到目标资本结构50%，18年多余现金只有3.192，全部归还借款后，剩余借款是17.945，净经营资产是30，资本结构（17.945/30）还是大于50%；到19年，多余现金是3.192，目标资本结构下，净负债=30*50%=15，那19年只需再还17.945-15=2.945就达到目标资本结构了，到2020年，就不用再还借款了，再还的话，净负债就少了，目标资本结构就不是50%了。目标资本结构是企业订的目标，具体什么时侯能达到，要看企业的具体经营情况（本题是19年就达到目标资本结构，之后就不边了）。

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