花Hlh同学，你好，关于22年计算的就是当做d1来计算了，昨天问的那个题是以d0来计算？ 我的回答如下

亲爱的同学，你好：

这个问题是这样的，由于2022年是分界点，所以把它放到详细预测期，或者是放到永续增长期计算都是可以的，所以2022作为D1或者是D0其实都是可以的，l两种计算思路最后总的现值结果都会是一样的，只要不重复计算2022年即可~

希望以上回复能帮助你理解，如有疑问，我们继续沟通，加油~

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花Hlh同学，你好，关于22年计算的就是当做d1来计算了，昨天问的那个题是以d0来计算？ 我的回答如下

是的是的

如果2020开始永续增长，2020作为D0，计算是136.77*（1+5%）/（12%-5%）

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花Hlh同学，你好，关于22年计算的就是当做d1来计算了，昨天问的那个题是以d0来计算？ 我的回答如下

①2020如果作为D1，那么折现后是折现到2019年,=136.77/（12%-5%）

②把2020年当做d0来计算，后续期股权现金流现值=136.77*（1+5%）/（12%-5%）

再折现到2019，=[136.77*（1+5%）/（12%-5%）]/(（1+5%）)=136.77/（12%-5%）

两种方法答案一样的

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花Hlh同学，你好，关于22年计算的就是当做d1来计算了，昨天问的那个题是以d0来计算？ 我的回答如下

因为把2020年当做d0来计算，

后续期股权现金流现值=136.77*（1+5%）/（12%-5%），

这个是算出来折算到20年的现值，

如果我们要折算到19年，是不是要把20年再往前折一年，折到19年不就是再除以（1+5%）嘛

你再理解一下。

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