我在实体现金流量折现模型中使用的实体现金流量是200元吗？

准注会宝宝你好，针对于你的疑问股权现金流量为企业实际发放给股东股利的部分还需要减去股权资本的增加但股权现金流量折现模型中的股权现金流量为可供分配的部分，所以还包括了未分配的留存收益。股权现金流量就是站在股东视角进行计算其现金的流入流出，如果一部分现金留在企业那算是股权资金部分的再投入这里的实体现金流量也有矛盾的地方。假设A企业当年赚取了500现金，其中100元购买了存货，200元作为营运资本来满足下年的现金流通畅，最后200元分配给股东。根据图片里计算的实体现金流量应该是500-300=200。 我在实体现金流量折现模型中使用的实体现金流量是200元吗？是的，因为你没有考虑债务现金流，两者相等如果同学还有什么疑问点，欢迎和老师再一起探讨哦 加油，今年必过！

讲义第2页第7题，2017年的税后利息费用为何是4000*1/2*8%*0.75？

亲爱的同学，你好~ 这个关键点是题目条件“利息费用按净负债期初余额计算”；希望以上回答可以帮助到你，有什么疑问可以继续提问哦~ 祝同学逢考必过~~

重点不会是集中在现金流折现模型吧？

认真勤奋、爱学习的同学你好~非常遗憾的告诉同学，企业价值评估这块的主观题主要集中在现金流量折现模型的运用哦。所以同学是一定要掌握的。可以回顾一下第二章管理用现金流量表的相关公式哦。不过同学也不要的担心，理解加做题练习，没有那么难的哈~加油~

项目的NCF现金净流量，与企业价值评估的现金净流量是一回事么？

企业价值评估一般涉及三种现金流量，实体（企业）现金流量=税后经营净利润（流入）-△净经营资产（流出），站在企业看的现金净流量债务现金流量=税后利息费用（流入）-△净负债（流出），站在债权人看的现金净流量股权现金流量=股利（流入）-△股权资本（流出），站在股东看的现金净流量现金净流量=现金流入-现金流出，净是相应的两个减出来的NCF现金净流量=现金流入-现金流出，这是原理，只不过项目的现金流入流出和企业的不太一样NCF现金净流量=现金流入-现金流出=收入-付现成本-所得税

企业价值评估讲义第七页的计算分析题，第一小问估计2020年年初公司股权价值，2020年年初也就是20

同学晚上好～因为要用D1呀～对于2019年末来说，下一年股利才是D1哦～

营运资本管理和企业价值评估，怎么用资本成本？

勤奋的同学你好：营运资本管理中，应收账款占用资金应计利息等的计算会使用资本成本；企业价值评估中，现金流量折现模型中折现的时候会用到资本成本~祝学习愉快，如有疑问欢迎再交流呀，加油ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ

不考虑增长率的题目是由于时点不同，但同样说股利支付率50%，什么情况是0时点或1时点？

勤奋努力、爱学习财管的同学，你好~这里并不是时点不同，而是公式的含义，主要是区分本期市价比率与内在（预期）市价比率本期市净率、本期市盈率、本期市销率，因为分子是当前股价，分母是当前每股净资产/每股收益/每股销售收入，而当前股价=D0×（1+g）/（rs-g），所以计算本期市净率、本期市盈率、本期市销率推导出来的公式里面都要乘以1+g而内在市净率、内在市盈率、内在市销率，因为分子是当前股价，分母是下期每股净资产/每股收益/每股销售收入，而当前股价=D0×（1+g）/（rs-g），而下期每股净资产/每股收益/每股销售收入=当前每股净资产/每股收益/每股销售收入×（1+g），分子和分母的1+g约掉了，所以计算内在市净率、内在市盈率、内在市销率的推导公式没有乘以1+g如果是进入稳定增长阶段，股利支付率、权益净利率、营业净利率都是保持不变的~如还有不清楚的地方，欢迎随时提问，Hedy老师会尽快解答，爱学习的你一定是最棒的，加油~​

请问企业价值评估倆阶段增长，怎么确定第二阶段的时点？

未来的CPA同学，我们又见面啦。这里有两种处理方式，考试的时候都是允许的，可以将进入稳定增长后的那期作为稳定期的第一年。也可以从零时点开始作为后续期，最终计算的结果都是一样的，只是过程不一样的，考试的时候采取哪种方式都是可以的。小法师老师这么解答，同学可以理解吗？老师非常看好同学哟。

请问是用实体现金流去还债还是用净经营资产净利润去还债？

勤奋的同学你好：应使用实体现金流量去偿还债务。 继续加油噢~

市价比率为什么可以用于企业价值评估？

亲爱的同学，您好：企业价值评估有两种模型：现金流量折现模型，相对价值模型。相对价值模型用的就是市净率，市盈率，市销率。详见《企业价值评估》一节。如果您对我的回答感到满意，请动动手指给我一个【好评】吧^_^