1月22日，城投控股(7.03, 0.11, 1.59%)公告称：弘毅(上海)股权投资基金中心(有限合伙)受让上海市城市建设投资开发总公司所持上海城投控股股份有限公司2.99亿股股份(占总股本的10%)取得商务部批文。
 
　　一石激起千层浪，这意味着新一轮上海国资改革在混合所有制层面再下一城，弘毅方面新闻发言人告诉《华夏时报》：“双方的合作属于战略层面，对城投的投资经过了深入研究和大量探讨，对企业管理层各方面都比较认可，未来双方战略合作的发力点主要是在环保板块，具体项目暂时未到公布阶段。”
 
　　城投资金迷局？
　　在本轮上海国资改革当中，混合所有制被视为是一个“必须取得突破的领域之一”，而发展混合所有制与市场化并购重组和国资流动平台一样，成为优化国资布局的重要方面。上海市委书记韩正曾在去年12月的国资改革促进企业发展工作会议中指出：混合所有制并非简单的一夜民营化和一卖了之，亦非照搬照抄，必须从实际出发，推动改革。
 
　　引进外部战略投资者无疑是思路之一，弘毅此次入局可以追溯到近一年前：2013年2月28日，上海城投发布公告拟以公开征集受让方的方式转让其持有的城投控股2.99亿股，即总股本的10%，而此前其合计持股比例高达55.61%。
 
　　城投方面当时公布的门槛并不低：“意向受让方或其实际控制人、意向受让方或其资产管理人的实际控制人须为国内外知名企业或投资机构，并具备市场化的运作机制和能力；在国企改制以及完善公司治理机制方面具有丰富经验和被市场认可的成功案例；有为上市公司国际合作方面提供持续的技术和资源支持的良好能力；其品牌应具有国际知名度；截至2012年底，其拥有或管理的资产规模需超过城投控股的资产规模。”
 
　　上海城投曾被誉为是上海国企当中资本杠杆运用得最娴熟的一家公司，在众多国企当中率先将企业债和保险资金及外资加入到公司资产组成当中，其高层曾经公开对外称：实现以公司一元财力撬动3元社会资金的乘数效应。在股权多元化的探索当中也是排头兵，早在2002年，上海城投就充分发挥投资杠杆作用，组建沪芦高速多元化建设运营公司，以30%的资金带动了70%的社会资本。
 
　　2012年末，城投控股的资产规模为296亿，而弘毅身为国内私募股权基金巨头，管理资金超过450亿，被投资企业资产总额16000亿，主体销售额5200亿，因此城投当时预设的门槛被指是为弘毅量身定做。弘毅新闻发言人回应说：“我们对于城投的投资是通过公开市场的招拍挂正规运作的，你说的这个量身定做我们这方并未听说。”
 
　　最终折桂的的确是弘毅，标的股份转让对价合计人民币17.9亿，合每股人民币6元。市场对于此次挂牌的主要疑问在于，城投究竟是不是缺钱和弘毅究竟能为城投提供什么？从城投控股三季报来看，2013年1-9月份经营活动产生的现金流为-6.07亿，而2012年同期现金流为-2.43亿，同比大幅下降了149.54%，然而这个数字已经比上半年的-10.6亿现金流大幅缩窄。
 
　　记者就此询问城投方面，一位内部人士表示：“其实我们去年公告里已经说得很清楚，10多亿的资金量对于股东上海城投三四千亿的体量来说并不算什么，也并不是缺钱。选择弘毅主要还是看重他们国企改革方面的经验吧，环保作为我们的一个业务重点一直在做。”
 
　　国企改制专家
　　PE界一向低调的弘毅投资此次小露峥嵘。事实上，其在国资改革领域早有江湖地位，股东囊括了联想控股 、全国社保基金及高盛淡马锡的弘毅曾经主导了中国玻璃 、中联重科(4.89, -0.04, -0.81%)、石药集团等一系列国企的改制。迄今为止已投资超过70家企业，被投企业资产总额1.6万亿，整体销售额5200亿元，确实非常符合城投方面所期待的“具有国际化视野、具有国企改制整合经验并能够优化上市公司治理结构的战略投资者”角色设定。
 
　　“弘毅2003年成立，至今成立11年，自身的定位一直是国企改制专家，也参与了一系列国企改制的成功案例，上海国资国企改革20条出来之后，我们也很兴奋，这与我们自身的定位非常契合，为我们的将来也指明了方向。”弘毅内部人士坦言。
 
　　弘毅投资入主上海国资的上一个举动是，2013年6月入股SMG下属影视产业运营平台—尚世影业，双方宣布将推出首期募资规模为30亿的专项影视投资基金，该基金运作方面将有一系列创新，如夹层基金、股转债、债权投资和项目股权投资等等。
 
　　此次携手城投则被视为混合所有制的一个新的突破口，弘毅内部人士表示：“其实混合所有制并不是一个新词，最早在十五大和十七大时都有提过，这一轮的国资改革市场化程度更高，力度更大。我们一直是为企业提供增值服务的角色，而环保行业，我们一直很看好，之前也有过小的试水，只是这次投资比较大才被市场所关注。”
 
　　城投在等待获批的这段时间对于环保板块的整合动作不断。2013年7月30日，城投控股孙公司上海环境油品发展有限公司与上海城投的子公司上海环境工程设计科学研究院进行置换，前者股东权益为5938.5万元，后者股东权益为6796.8万元。
 
　　今年1月11日，城投又宣布9.7亿元收购上海环境集团有限公司股权。值得注意的是，该价格与三年多前转让给惠乐宝的价格持平，收购完成后，未来年度环境集团的净利润将100%计入公司合并利润表。环境集团注册资本12.8亿元，目前拥有包括上海江桥、上海金山等7个垃圾焚烧发电项目及5个垃圾处理中转站项目等。截至2013年10月31日，环境集团合并报表总资产为43.63亿元，净资产为21.54亿元。
 
　　虽然在董事会报告当中已经将环保业务列于地产之前，城投控股上半年的26.63亿营收仍有20.83亿来自于地产板块，7.33亿净利润亦有5.98亿来自于地产，从毛利率来看，地产业务的48.20%也大大高于环保的24.87%。

 
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