运用中华智慧 指导股市投资(二)
 
　　——峻谷投资李树伟谈股市投资
 
　　“利万物而不争，处众人之所恶”。—道德经
 
　　老子的这句话用在股市上就是“不要去争，不要去买众人所好的股票，买众人所恶的股票才能获取大的收益”。
 
　　现在众人所恶的股票，莫过于银行股了。
 
　　银行股被讨厌的原因是长时间不涨，几年来，业绩翻好几倍，股价还跌了不少。短期、中期、甚至长期持有也不挣钱，不挣钱肯定是众人所恶，因为大家投资股市的目的就是为了挣钱。
 
　　为什么银行股不涨，原因很简单，一是盘大，二是因为盘大，各路资金不喜欢做，不喜欢做，就不涨，不涨就更加不喜欢，就更不涨，所以就是现在大家所看到的业绩翻几倍，股价跌很多。
 
　　别的没有原因吗，没有，因为银行股具备了价值投资的所有条件：
 
　　估值高吗？市盈率4倍，低的令人发指；
 
　　银行不挣钱吗？挣钱多的令人恨，上市银行利润总额1.2万亿。
 
　　业绩不稳定吗？08年—过去5年，银行业平均净资产收益率在20%以上，得出一个结论，再没有比银行业的收入稳定的行业了；
 
　　未来不能持续高增长吗？中国经济未来20年仍将持续高增长，银行业绩增速会降低，但大型银行保持5%以上，股份制银行保持10%左右仍然是有可能的。
 
　　那么未来预期很差吗，我们也分析一下：
 
　　以余额宝为代表的互联网理财产品对银行的冲击，那看看余额宝的表现吧，从接近7%的年化收益率已经跌到4%了，很多人已经开始退出了。
 
　　民营银行的冲击，冲击肯定有，但也不要夸大，民营银行体量还是很小。民因银行会发展互联网金融、网络支付、社区银行等等新的模式，但不要忘了现有的上市银行也不是傻子，也在发展这些新模式，甚至发展的更好。
 
　　房地产的不良贷款会造成很多坏账。这个问题应该这么看。至少3-5年内看不到房地产崩盘的迹象，大部分的中国人还是比较谨慎的，买房子大多是量入为出，量力而行的，真正因房价还不起贷款的比例还是比较低的，个人房贷中首次购房的比例在70%以上；个人房贷在银行信贷中占得比例比较低，*6的兴业银行(601166,股吧)也不超过10%。
 
　　利率市场化，这个冲击比较大，会加剧银行的竞争，但不要忘了，中国经济高速增长，经济活跃，银行的贷款存贷比是一直顶着上限的，资金是不够用的，而且屡屡发生钱荒，不存在放不出去，利率放开后，息差降低很有限。
 
　　众人所恶的股不是一定就涨，比如，钢铁股，产能过剩，产品部分会被替代，不掌握原料及定价权等都是我们看不到钢铁行业在未来相当长的时间恢复高成长回归绩优的迹象。
 
　　众人所恶的股什么时间涨，不好预测，要看市场。
 
　　也许银行业的春天已经过去；
 
　　但银行股股价的春天还没到来；
 
　　至少银行股股价的冬天已经过去；

 
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