央行今年对上半年采取了一些新的调控方式，最典型的方式是定向降准。但是，许多业内人士直陈定向降准弊端，直言不宜长期使用。
 
　　货币政策属于两大宏观调控工具之一，是最重要的调控手段，一般以总量工具为主。如果有形之手将其肢解分割使用，效果可能不如人意甚至出现负效应。
 
　　一个*5负效应是定向调控与市场起决定作用有冲突、相背离。货币信贷是重要的经济市场元素，最终决定其流向和去处的是市场，应该由市场来配置货币信贷资源。
 
　　一般情况下，央行从总量上释放或者收回货币信贷。释放的货币信贷具体流向哪里，收回谁的货币信贷应由市场说了算。
 
　　定向降准稍稍有点代替市场作用、人为决定货币信贷流向的做法。一旦与市场相背离、相冲突就很难把握住方向，最终使得“定不住方向”，流向对货币信贷吸引力大的领域。一方面使得定向降准效果不佳，另一方面必将使得“市场决定资金流向”的作用受到削弱。
 
　　同时，货币信贷是服务于经济的，决定货币信贷走向的是经济本身。而不是脱离经济活跃程度、吸引力诱惑力状况，人为预先预想给货币信贷确定方向。
 
　　从这一点来说，过去几十年来我们做了不少这样的事情，这也是货币资金跑偏、脱离行政手段确定的项目而流向别处的原因之一;也是央行两次定向降准效果不佳，并未解决小微企业贷款难问题的因素。
 
　　通过定向降准解决“三农”和中小微企业融资难，貌似有点舍本逐末。“三农”和中小微企业是“本”，而货币政策是“末”。融资难长期得不到解决的原因在“本”上。目前流通中的货币信贷总量并不少，要在流向上而不是总量上做文章，疏通资金流向中小微企业渠道，打通资金流向中小微企业的血脉是关键。
 
　　当务之急是减轻企业负担，使得中小微企业轻税薄赋、轻装前行，将其市场活力彻底激发起来。较大幅度地降税降费、免税免费，取消绝大部分审批，实行创业零门槛制度。
 
　　这些内生机制形成后，实体经济、实体企业包括中小微企业将会成为最赚钱的行业，成为香饽饽。银行信贷资金就会不请自来、蜂拥而至，现有货币信贷存量足够其“吃饱喝好”。
 
　　种种迹象表明，今后货币信贷结构性的定向降准将会更加慎重，而总量放水货币的可能性更是为零。股市、房地产等资产类价格的炒作空间将会被卡死，房价也将会继续理性回归。

 
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