Q：中移股价在近日市况中抗跌力显现，其权证成交比重是否有上升？市场如何以其权证作部署？
　　林泓昕(微博)：中国移动(00941)股价今早随大市低开0.2%，现于90元之上整固。相关权证成交比重于周一增至17%，身处权证成交榜第三位，但其认购证资金流则互有进出，街货量高企在18.4亿份水平。
 
　　Q：沪港通开通前，港交所股价进入整固阶段，相关认购证是否出现获资金收集的迹象？
　　林泓昕：港交所(00388)股价今早则低开0.6%，并在170元之上整固。港交所权证占有率周一升至12%，为第四大成交权证，其认购证已连续五个交易日获资金净流入，街货量同步升至27.6亿份的三个月新高。
 
　　Q：港股近期波动性增加，恒指波幅指数(VHSI)急升后仍处偏高水平，这现象对引伸波幅有何启示？
　　林泓昕：VHSI指数在量度于港交所(00388)交易的最近期及下一期的恒指期权价格中，所包含的恒生指数三十个历日预期波幅，以反映市场的预期波动性。VHSI走势及方向与认股证引伸波幅息息相关，而引伸波幅则是影响权证价格的其中一个因素，故此当VHSI显着升跌时，便宜加倍留意引伸波幅及权证价格变化。
　　近数周港股曾出现裂口下挫，VHSI同步于9月下旬从15.3水平急升至21.8，与今年高位22.6相距不远。及后，港股由22,565点低位反弹，VHSI曾回至约18水平，但本周初的波动市中，指数再度抽升至21.9。
 
　　Q：此时候参与权证及牛熊证有何风险管理需留意？
　　林泓昕：VHSI急升急跌意味港股及权证引伸波幅波动性加剧，这时候若以牛熊证作入市工具，宜留意收回风险增加，好像9月下旬个别交易日，便有逾百只牛熊证于同一天内被收回。因此，若希望以牛熊证作入市工具，现阶段可考虑一些收回价较相关资产现价较远者，作好风险管理。
　　至于如希望避免收回风险，则可考虑以权证作入市工具，但宜留意一些短期及较价外者，轮价较受引伸波幅的影响，为提升风险管理，可留意一些中长期及轻微价外权证。
　　* 数据截至2014年10月14日3:00 pm，资料仅供参考之用。
 
　　呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部香港认股证销售主管。

 
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