2009 年中航集团提出三年内80%资产上市,2011 年航空动力、中航重机和中航黑豹重组失利,此次专访表明中航集团推进重组的方向和决心不变,旗下子平台仍存强烈的重组预期;林总首提推进研究院所重组,拥有优质研究院所资源的板块上市公司投资机会凸显。
 
　　目前发动机、直升机板块还有超过50%企业资产没有上市,对应上市公司航空动力和哈飞股份后续重组预期强;防务资产除教练机外均没有上市(从林总专访来看,军品防务资产短期可能不会上市),洪都航空短期重组方向不明。
 
　　所有子板块(航空电子、航空机电、运输机、防务、直升机)的研究院类资产均没有上市,从研究院资产产品成熟度来看,我们估计依次为:航空电子、航空机电、防务、运输机、直升机、发动机;从注入可能性来判断,未来航空电子、航空机电、直升机和发动机改制注入的可能性大一些;从研究院资产注入业绩增厚而言,我们预计航空电子和航空机电板块研究院资产注入业绩增厚相对明显一些,尤其盈利能力最强的航空电子。
 
　　林总专访并没有说明后续资产整合时间表,但重组的方向明确,并首次提出研究院所重组是下一步重组重点,航空军工尽管估值高,但考虑重组后业绩增厚效应,及航空航天是高端装备核心推进产业,航空军工仍具有非常好的投资价值,尤其研究院所规模大、盈利能力强的航空电子板块。
 
　　根据林总访谈精神,考虑持续整合,我们认为中航电子、航空动力、中航精机、哈飞股份具有较好投资机会,我们重点推荐中航电子。
（来自：平安观点）

 
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