4年前,股指期货正式推出,叩响了我国金融期货市场的大门。1年前,阔别十八载的国债期货也成功重返市场。至此,国内金融衍生品市场已经具备股指期货、国债期货两项基础工具。
随着我国对外贸易依存度的不断提升以及国内衍生品的创新空间的打开,各类资产价格风险的暴露,汇率、利率等作为基础性金融商品价格的主要体现形式,相关的场内市场规范化衍生品工具“短板”也亟须补全。
金融市场上纷繁复杂的各种金融商品,共同构成了金融风险来源。各类金融机构在创新金融工具的同时,也产生了规避金融风险的客观要求。在此情况下,上个世纪70年代,金融期货应运而生,自1972年[*{5}*]产品推出以来至今,已有四十多年的发展历史,交易品种更是琳琅满目。
基础性金融商品的价格主要以汇率、利率等形式表现。目前市场现有的金融期货主要包括货币期货、利率期货、指数期货三大类。其中,巴西、南非、印度、俄罗斯等金砖国家金融期货品种均早已经超过40个,中国香港、台湾的产品数量也都在20个以上,不仅包含期权,还覆盖了股权、利率、外汇等主要资产系列。
对比境外成熟的金融衍生品市场,我国目前仅有的2个金融期货品种,覆盖面捉襟见肘。作为目前国内市场运行相对成熟的金融期货——股指期货,上市以来市场整体运行平稳,能够发挥其作为风险管理工具的功能。此外,5年期国债期货在上市一年后功能也逐渐显露。
而随着人民币双向波动幅度加剧,市场对外汇相关衍生品的需求大幅上升,而国内市场已经形成的OTC外汇即期、远期和掉期市场存在信息不充分、市场不透明等问题,已经无法完全满足市场需要,外汇期货等场内金融期货工具因具有严格的监管措施、标准化、集中清算方式被市场寄予厚望。
此外,海关总署*7数据显示,8月我国出口2084.6亿美元,增长9.4%;进口1586.3亿美元,下降2.4%;贸易顺差498.3亿美元,改写了7月份473亿美元单月历史纪录。去年,我国进出口总值25.83万亿元人民币(折合4.16万亿美元),扣除汇率因素同比增长7.6%,这是我国年度进出口总值首次突破4万亿美元关口,也标志着我国坐上*9大贸易大国的交椅。然而,在积累了庞大的社会财富的同时,实体经济方面也存在巨大的风险管理需求,诸多大类资产都有着各自不同的风险管理需求。
市场人士认为,外汇期货经过多年的发展,已经成为金融市场汇率风险管理不可缺少的工具,并在促进对外贸易、对外投资便利化和服务实体经济方面发挥着重要作用,具体表现在它不仅可为众多对外投资企业和个人提供重要的基础避险工具,还可以加快资本项目下人民币自由兑换的改革进程。
未来几年将是我国全面深化改革和扩大开放的关键时期,目前的金融期货品种已经远远满足不了市场的需要。因此,推出外汇期货等金融期货更显紧迫。
有业内人士乐观憧憬,未来3-5年,我国期货市场品种及门类将大为丰富,金融期货市场将初步完善,股指、外汇、债券、信用类等期货产品将形成,各类型期权产品也将推出,进一步丰富我国期货及衍生品市场,让我国大中型金融机构在“主场”就能运用金融期货工具进行风险管理。
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