公司主营业务收入保持稳定增长，第3季度归属净利润快速增长，主要来自于营业外收入：新建污水处理厂(一期)于2014年6月进入试运行，取得的试运行以及原污水处理二厂的运行净收益，以及自来水公司收到的水桩维护费。
 
　　公司主营的水务环保业务2015-2016年展望：
 
　　(1)自来水供应业务，2013年底产能215万吨/天，利用率87.1%，收入12.1亿元，占总收入比例50.8%，预计到2016年底产能将达到285万吨/天，未来该业务增长率在5%-10%之间。
　　(2)污水处理业务，2013年底产能195万吨/天，利用率80.4%，收入7.7亿元，占总收入比例32.4%，预计到2016年底产能将达到310万吨/天，未来该业务年均增长率在15%左右。
　　(3)管道安装业务，2013年收入3.4亿元，占总收入比例13.8%，该业务具有周期性特点，2014年将可能同比下滑，在新建水厂配套投资下，2015-2016年有望快速增长。
　　(4)垃圾渗滤液处理业务，2013年底产能1300吨/天，利用率85.9%，收入4994万元，占总收入比例2.1%，该业务今年新增产能1000吨/天，处理价格上涨23.7%，预计该业务今年将大幅增长，2015-2016年增长率在15%左右。
　　(5)污泥处理业务，今年开始正式运行，产能400吨/天，初始利用率在60%左右，预计2015-2016年增长率在15%左右。
　　(6)生活垃圾焚烧发电业务，目前还没有营业收入，万兴垃圾发电厂预计2016年投产运营，产能2400吨/天，正式运营后将年均贡献2亿左右的收入。
 
　　我们预测公司2014-2016年营业收入分别为25.5亿、28.0亿、33.2亿元，EPS分别为0.28元、0.30元、0.36元，对应动态PE分别为19X、18X、15X。我们看好公司“一主多元”的发展战略，收购兼并及资产注入是催化剂，维持公司“推荐”投资评级。

 
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