在汇率方面，美元币值的变动无疑是全球投资者关注的焦点。历史经验表明，美元指数和大宗商品价格时常保持高度负相关性。分析人士指出，在供需结构失衡和美元走强的大背景下，大宗商品短期内难有迅速翻身的机会，取而代之的可能是长期的底部徘徊。
 
　　11月21日，美元指数盘中再度冲高，截至收盘，报收于88.3，较上一交易日上涨0.62或0.71%，盘中更是一度上探至88.38，创下2010年6月以来的*6值。据中国证券报记者统计，2014年7月1日以来，美元指数已累计上涨了10.67%。在此期间，衡量全球商品期货价格变动的CRB指数则累计下跌了12.69%。美元走强，是近期大宗商品市场上毋庸置疑的重要主线。
 
　　“通过对于历史数据、尤其是近十年数据的观察可以看到，美元指数和大宗商品价格保持高度的负相关性。”安信期货研究员刘鹏认为，大宗商品与美元资产是全球资产配置中两个重要的资产类别，美元指数的变化，在一定程度上反映了美元资产吸引力的变化，这会引导资金在大宗商品与美元资产之间的转换。当美元走强时，投资者对美元资产偏好增强，促使部分资金从商品市场流出，导致其价格回落。
 
　　“美元对商品的影响主要表现为两个方面。*9，由于国际大宗商品普遍以美元定价，所以美元上涨肯定对商品是利空影响。第二，美元上涨往往是由于货币紧缩导致，而货币紧缩会影响实体经济需求，故导致商品价格下跌。”银河期货研究员周帆表示。
 
　　不过，对于美元作为计价货币的影响，刘鹏提醒，标价层面上美元对大宗商品的影响仅限于货币层面，对于供求影响较为有限。具体而言，美元走强影响的仅是持有美元资产的投资者，当投资者以升值的美元购买等量商品时，他所花费的美元较之前减少，其获得的收益即为美元升值的幅度。而对于并未持有美元资产的投资者，其所持货币可兑换美元减少，但是购买时，可按下跌的商品价格购买，因此结果并不受影响。
 
　　值得注意的是，除了美元升值以外，大宗商品价格走势还受到包括实际供需在内的多重因素影响。分析人士普遍指出，很多大宗商品受制于全球经济低迷及农业丰产带来的高库存期，并且页岩气等替代能源的发展也减少对大宗商品的需求，逐步打压大宗商品价格。

 
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