卢布暴跌
 
　　虽然近期市场一直在大肆渲染俄罗斯央行为抑制卢布贬值挥金如土，但是分析人士却有不同看法。美银分析师Vladimir Osakovskiy表示，如果不是卢布贬值，俄罗斯经济状况早就处于崩盘状况了。
 
　　一项*7的民调显示，大多数人俄罗斯人认为西方国家对俄制裁的根本目的是促进欧洲国家的经济。俄罗斯政府对此也深知肚明，这一点可以从普京的强势态度上可见一斑。但是在国家货币政策上，普通人还是想法“太年轻，太简单。”
 
　　根据Osakovskiy的分析，由于油价大幅下跌，俄罗斯2015年GDP可能出现1.5%的萎缩，此前的预期则是持平。与此同时，俄罗斯2014年的通胀水平可能达到5%，是央行明目标的两倍之多。
 
　　Osakovskiy表示，俄罗斯央行*7的三年期财政预算是建立在*4的市场预期之上。在100美元/桶的时候，俄罗斯政府预计2015年财政可能会出现小幅赤字，但是随着油价触及80美元/桶，俄罗斯的经济显然正在面临大麻烦。因此俄罗斯方面必须寻找自己的应对之道：那就是货币贬值。
 
　　卢布今年的贬值幅度和油价大致相同，这意味着以美元计价情况下，俄罗斯原油销售所带来的卢布收益基本出于平衡状态。这也是为什么俄罗斯政府继续允许卢布自由兑换的原因之一。实际上，如果油价继续下跌的话，普京将放任卢布贬值。从维护财政平衡的角度而言，俄罗斯可能会让卢布进一步下跌15%，即便今年至今为止卢布的贬值幅度已经达到20%。
 
　　当然，货币贬值也面临一定的风险——通胀和资本外逃。不过Osakovskiy相信，考虑到原油和天然气对于俄政府收入的重要性(50%)，只要油价不能明显回升，弱势卢布还将是未来的核心政策。

 
展开全文