中国外汇交易中心公布数据显示，人民币对美元的中间价与即期汇率双双出现下跌。截至收盘，人民币即期汇率报6.1417，贬值168个基点。
 
　　11月24日，是央行意外宣布降息后的*9个交易日，市场都在盯紧人民币汇率在央行降息后的走势如何？果不出笔者此前预料，人民币对美元一改往日坚挺，出现直线下跌，收盘时大幅暴跌近200个点，创2个月来*5单日跌幅。
 
　　人民币在连续几年升值后，于今年初开始贬值，*5贬值幅度曾经触碰到1美元兑换6.26元人民币，为2012年末以来最低水平，贬值幅度超过3%。但进入6月份以来，人民币汇率开始回调，其背景是自7月份以来美元大幅走强。如果按照市场化浮动汇率制，人民币理论上应该走弱，但由于人民币是有管制管控的软盯住美元汇率制，不排除央行通过抛售美元等措施维持人民币升值趋势。
 
　　这次央行降息使得人民币实际价值降低，对海外投资吸引力下降，投资者可能担忧继续持有人民币的风险增大等因素，必将使得人民币出现一波贬值行情。这对中国经济而言有利有弊。人民币贬值对经济最直接的正面影响就是促进出口，多年低迷的出口这驾马车可能重新奔跑起来，这是当前应对中国经济下行压力增大局面所急需的。
 
　　从海外市场看，除美元强劲外，欧洲、日本等经济体货币都在竞争性贬值，这对中国出口已造成巨大压力，并传递到珠三角、长三角以及中西部出口企业，使得这些企业遭遇前所未有的困难。过去半年里，日元和欧元相对于美元相继贬值近10%，相对人民币更是贬值近12%。自2012年末以来，人民币对日元已经累计升值近1/3，本月人民币对日元汇率再度创下历史新高，人民币对欧元汇率也创了10多年来的新高。同时，人民币对亚洲东盟国家的货币也在大幅度升值，对马来西亚马币汇率已达到100元人民币兑换53马币的高点。仅仅一个汇率升值或者说欧元、日元的大幅度贬值，就吃掉了中国出口这些企业的全部利润。因此，人民币汇率随着央行降息而走低，对中国出口企业可谓是雪中送炭。
 
　　不过，人民币大幅度贬值带来的弊端也如影随形，其可能造成此前大幅度进入中国的热钱迅速撤离，从而对中国经济带来一定的金融风险。尽管一次性降息导致热钱撤离的风险不大，但最令人担忧的是一旦形成人民币长期贬值的预期后，风险急速加剧。而目前，人民币长期贬值预期很高，因为市场和机构通过这次央行突然意外降息后纷纷预测，接下来央行还要再次降息，并降低存款准备金率。果真如此的话，人民币长期贬值通道将会打开，热钱大举撤离带来的经济金融风险将会加大。如果目前几万亿热钱瞬间撤离的话，很有可能直接刺破中国包括房地产在内的经济金融泡沫，以至于引发金融风险。事实上，即使在前期人民币升值情况下，外汇占款增速都在下降，如果人民币贬值加速，出现热钱撤离导致的外汇占款剧降也是意料之中的事情。

 
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