以下则是一篇12月29日礼拜一*7的对冲基金的文章——未来增加对冲基金投资减持房地产？大家可以慢慢阅读哦。

　　环境决定策略，变化的金融环境驱动资产配置策略变化，资产配置策略也随之变化以适应未来的环境趋势。
 
　　从外部环境来看，2014年即将过去，美国经济在坚定的复苏途中。反观内部环境，随着中国GDP增速放缓和无风险收益率下移，商业银行存贷利差收窄以及自然人对投资理财的觉醒，都会刺激直接融资比例快速增长，包括股票资产、债券资产，资产证券化ABS迎来新高潮，这是在非标资产扩张后期的新趋势。
 
　　高净值人群享受了以往房地产信托、股权投资基金带来的高收益，2014年又迎来了定增盛宴，PE加市值管理的事件驱动为投资者带来的丰厚的回报。2015年是否可以继续配置该类资产，收益可否持续？
 
　　回归中性策略
 
　　国内高净值客户绝大部分资产投资于房地产，少量资产投资于股票、PE、现金，对于对冲基金涉猎很少。
 
　　严格的市场中性是在任何维度上不留敞口，做到统计上的中性。在一个特定的系统中，各方力量博弈最终会导致共赢的策略均衡（Strategy Equilibrium）（也叫纳什均衡），这种状态是一种相对稳定的策略中性状态。
 
　　中国与世界超级富豪的资产配置策略就有所不同。
 
　　纵观美国2013年底超级富豪的资产配置，其中，有18%投向了对冲基金，5%投向了大宗商品CTA，一共占比23%，在所有资产配置中占比*5；其次是股票，美国本国股票18%（这一比例2014年会提高），国际股票投放14%；房地产仅占6%，更多是可流动的REITs；股权投资PE只有10%。
 
　　就境内高净值人群的资产配置来看，PE投资超过10%，和国际资产配置相当，但空间基本限制在境内。而房地产配置超过65%（还未统计房地产信托产品的持有量），对冲基金不到1%，国际投放不到3%。信托、资管计划等非标产品大多是项目债，以往境内信托产品风险收益比好到举世罕见，因此这个资产配置逻辑也是符合中国市场的风险收益的。
 
　　分析人士指出，中国高净值人群的资产配置与境外高净值人群偏差很大。国内高净值人群绝大部分资产投资于房地产，少量资产投资于股票、PE、现金，对于对冲基金涉猎很少。
 
　　在高净值人群的资产配置策略上，国内富豪与国外成熟市场的资产配置策略存在着很大的差异。

　　来源：青岛财经日报

 
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