章更生对企业融资成本高的观点

 
　　价格将面临一定的潜在上行压力，三四季度的利率中枢将高于上半年，其*5上行压力可能出现在9月、10月，之后上行压力或得到缓解。一旦利率上行，小微企业贷款将首当其冲。
 
　　与之相对应的是，缓解小微企业融资的政策在不断加码。7月23日，银监会就完善和创新小微企业贷款服务发布通知，提出创新小微企业贷款服务模式，贷款到期可续贷；7月25日，国务院常务会议部署十条措施，以缓解企业融资成本高的问题；8月8日，央行对部分分支行增加再贴现额度120亿元，要求全部用于支持金融机构扩大“三农”、小微企业信贷投放；8月14日，国务院发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》（国办发【2014】39号，下称39号文）。
 
　　*7的39号文强调，解决企业融资成本高的根本途径，是要实行全面的深化改革和结构调整。39号文要求商业银行提高贷款审批和发放效率，优化商业银行对小微企业贷款的管理，通过提前进行续贷审批、设立循环贷款、实行年度审核制度等措施减少企业高息“过桥”融资。
 
　　对于解决企业“过桥”融资成本高的问题，中国建设银行副行长章更生表示，解决这一问题的办法主要有两个：一是对于贷款到期后仍有融资需求的，又临时存在资金周转困难的小微企业，可以向其发放不超过原贷款本金金额的新贷款用于偿还老贷款。二是在拟申请贷款种类不变，贷款额度和期限不增加的情况下，利用行为评分卡进行履约能力评价，达到了一定的分数审批通过后，客户可继续使用贷款额度或者快速发放贷款。
 
　　还有专家认为，39号文把缓解企业融资成本高的问题落实到具体部门，可以在一定程度上提高办事效率，但还应有一个系统性、结构性的具有引导作用的长效机制。而在保持目前的货币政策情况下，加强资本市场股权融资和债券融资的份额，减少对银行信贷的单方面依赖，将成为未来解决企业融资成本高的趋势和方向。
 
　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，对于缓解企业融资成本高的问题，39号文已经指明了方向，同时包括央行、银监会、证监会在内的多部门都有自己的分工，但需要将分工有机地组合起来。
 
　　赵锡军称，怎样形成一个系统的长效机制很重要，接下来，一方面要建立成本分担机制，从资金供应者到融资需求者的过程，需要缩短路径、减少环节、提高效率，形成合理的成本分担制度；另一方面要建立风险分担机制。由于中小微企业的经营风险要比大企业略高，要充分考虑风险如何分担这一问题。这两方面工作的推动，将促使形成化解融资成本高的问题的长效机制，也会更好地发挥结构引导的作用。
 
　　39号文的末尾提到，从中长期看，解决企业融资成本高的问题，要依靠推进改革和结构调整的治本之策，通过转变经济增长方式、形成财务硬约束和发展股本融资来降低杠杆率，消除结构性扭曲。
 
　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，企业融资难、融资贵，已不仅仅是小微企业，而是波及到第二产业的大企业，其关键是在负债率高的情况下，其盈利能力却在持续恶化。因此，从宏观上来说，解决问题的根本出路是要让企业能够挣到钱。否则，即便这一期融到了资金，如果到下一期还不起，仍然会融资难。
 
　　鲁政委说，目前的经济状态是可贸易程度高的企业（主要是第二产业）普遍盈利困难，而可贸易程度低的企业（主要是服务业）则景气状况相对较好，人民币实际有效汇率高估，已成为制约企业盈利的关键因素。而数据也显示，人民币实际有效汇率与工业企业利润呈现显着的反向关系。因此，修正人民币汇率高估是让目前企业脱困最为重要的一环。而这一点似乎被忽略了。
 
　　但值得一提的是，39号文将互联网金融纳入抑制金融机构筹资成本不合理上升一栏，提出尽快出台规范发展互联网金融的相关指导意见和配套管理办法，促进公平竞争。互联网金融开辟了中小企业融资新渠道，有望缓解中小企业的融资难问题。
 
　　章更生认为，互联网金融是一个全新的商业模式，预计会有一个良好的前景，应该以积极的姿态来对待它、接受它。但它确实也存在一定的风险，需要不断完善，并注意风险控制。相比于传统的融资渠道，互联网金融的发展将成为解决中小企业融资难的一个很好的途径。
 
　　总而言之，中央高层的连续表态，在当前我国经济形势总体向好，但仍存在不稳定因素，结构调整处于爬坡时期的宏观背景下，更显示出缓解企业融资成本高的急迫性。虽然39号文指明了多数顽症，提供了若干解药，但具体还要看相关部门如何落实。
 
　　来源：财经杂志

 
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