12月10日，中信证券宏观研究团队发布其年度预测报告。
 
　　中国经济自2007年达到高峰后，经济趋势性回落的时间已经超过7年，如果考虑2010年的短暂反弹，经济回落也已持续4年，当前经济深陷低迷。展望2015，外部经济环境将如何变化，中国经济将如何演进，中国宏观政策将如何应对，遗留问题是在逐步消退还是在继续恶化，经济中是否萌动新生力量，放眼未来，应该布局哪些领域？
 
　　主导报告写作的中信证券首席经济学家诸建芳认为，2015年中国宏观经济将处于蓄势状态，经济结构将会得到优化。
 
　　报告的主要内容为:
 
　　全球经济分化加剧，美国独领风骚。美国消费和住房需求带动经济提速；欧元区推出欧洲版QE，政策加码助力内需改善；日本结构性改革低于预期，前期刺激政策效应衰减，可能重现衰退。亚洲新兴经济体增长状况和金融稳定性将较2014年改善，而资源型国家面临困境。预计2015年全球GDP增长3.4%。
 
　　下行压力依然，中国经济将回落至7.1%。投资低位运行，民间基建开闸，基建对冲地产的故事延续；零售增速小幅回落，消费增长点持续转向服务消费及信息消费；受人民币有效汇率升值影响，出口低增长。通缩趋势显现，预计CPI为1.8%，PPI为-1.8%。工业利润率企稳，预计盈利增长7%，利润向中下游集中。
 
　　政策全面宽松，改革落地。预计降息50个基点，剔除同业存准调整的影响，准备金率还将下调100个基点，M2增速回升至12.5%。中央政府继续加杠杆，预计全年财政赤字将达到1.75万亿，赤字率扩张至2.6%，是近5年的*6水平。2015年是前期改革落地和剩余领域部署的关键年，顶层设计助力国企改革付诸实施，自贸区推广打开对外开放空间，农地流转、财产权抵押、建设用地入市三类试点扩大，资源品价格改革步伐加快，新预算体制架构开始形成。
 
　　经济蓄势，后遗症消退中孕育新的积极因素。当前与1999年较为相似，上一轮经济周期遗留的问题正在解决，经济进入后地产时代，地方融资饥渴初步得到控制，要素价格明显下降，经济结构出现优化。积极因素出现，资本输出带动的对外贸易格局起步，过剩行业资本存量调整加速市场出清；移动互联网为代表的技术正渗透到经济各个领域；微观经济主体重新焕发活力，创新创业热情明显上升。
 
　　行业格局渐变，六大产业群可能成为新的主导力量，金融资产需求快速提升。传统行业经历“瘦身”后可能焕发新的生机。信息、健康、文化、高端装备制造业、新能源和环保、商务服务等产业六大产业群可能成为新的主导产业。居民资产选择将发生明显变化，金融资产有望成为资产配置的[*{6}*]。

 
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